"Under bara en vecka har vi funnit och är villiga att skära 6,2 miljarder pund", sade George Osborne till reportrar på måndagen, enligt Bloomberg News.

500 miljoner pund av dessa kommer att "återanvändas" och föras tillbaka till ekonomin, bland annat för att skydda skolbudgeten, men den stora majoriteten kommer att gå till att minska budgetunderskottet i år så att Storbritannien "kan undvika" en uppgång i jobbskatterna nästa år.

Enligt finansministern behöver Storbritannien agera "brådskande" för att tackla underskottet. Han lovade också att införa strukturreformer och öka produktiviteten. Utan handling kommer ekonomin att vara "i allvarlig fara".

George Osborne sade att länder nu håller på att vakna upp för risken för en statsskuldskris.

Chefsekreteraren på finansdepartementet David Laws sade till reportrar att skulderna hotar den finansiella stabiliteten och återhämtningen och att tuffare beslut kommer i budgeten. Nedskärningarna är första stegen på en lång väg mot en reparerad finanspolitik.

Han sade också att de flesta departement kommer att beläggas med sparbeting.