Förra veckan fick en positiv avslutning efter ECB:s beslut om köp av statspapper. Det är dock en bra bit kvar till dess att själva köpen kan lanseras, så det finns en risk för att inledningen av den här veckan kommer att präglas lite av "eftertankens kranka blekhet".

Till detta bidrar att förra veckans makrosiffror i de flesta fall var besvikelser och att de siffror som kommit från Asien under helgen och natten visat på en kraftig uppbromsning av tillväxten.

Men det är förväntningar och eventuella löften om nya penningpolitiska stimulanser som lär sätta den slutgiltiga prägeln även på veckan som kommer. Att amerikansk sysselsättning inte växte i den omfattning som var väntat i augusti har bidragit till att allt fler börjar räkna med nya stimulanser från den amerikanska centralbanken Federal Reserve. Ett sådant beslut kan tas redan på torsdag.

I väntan på detta ska vi oroa oss över den tyska författningsdomstolens beslut om huruvida krisfonden ESM är förenlig med tysk grundlag, ett beslut som tas på onsdag. Samma dag ska holländarna ta sig till valurnorna för att välja ett nytt parlament. Socialistpartiet SP väntas nå stora framgångar och de är, om inte euroskeptiker, så i alla fall djupt kritiska mot krishanteringen i Europa.

Det kan i alla fall konstateras att sedan ECB började prata om statspappersköp så har räntorna i krisländerna sjunkit betydligt. Det gäller framför allt räntorna på kortare löptider, där också ECB:s köp väntas ske. Såtillvida är ECB:s strategi redan en framgång. Men vi saknar fortfarande utfästelser om storleken på köpen.

I Sverige är det Riksbankens räntesänkning som dominerat agendan och den här veckan är fylld med svensk statistik som lär sätta räntebeslutet i perspektiv. Viktigast är torsdagens siffror över inflation och arbetslöshet samt de nya, reviderade siffrorna över andra kvartalets BNP-tillväxt som kommer på fredag. Här är nyfikenheten stor på om det ska ske en ordentlig nedjustering av de preliminära siffrorna som var överraskande starka.

Måndag

Den viktigaste statistiken har redan rullat in i form av en japansk BNP-siffra för andra kvartalet som var sämre än väntat. Tillväxten i uppräknad årstakt stannade på 0,7 procent, jämfört med förväntningar om en uppgång på 1,1 procent.

Även från Kina har det kommit dystra siffror, egentligen under hela helgen, med där nattens siffror över export och import var de riktigt tunga besvikelserna. Exportuppgången stannade vid 2,7 procent i augusti medan importen backade med 2,6 procent. Löften om satsningar på inhemsk efterfrågan hjälper dock till att dämpa besvikelsen.

Tisdag

Tisdagen har förutsättningar att bli relativt lugn men vi är nyfikna på de amerikanska handelsbalanssiffrorna för juli. Nu när hushållen tagit allt mer av rollen som draglok för amerikansk ekonomi finns det risk för att underskotten åter börjar växa. En grekisk emission av statsskuldsväxlar lär också röna en del intresse liksom det amerikanska småföretagsindexet för augusti.

Onsdag

På onsdag kommer det av många, med så blandade känslor, efterlängtade beslutet från den tyska författningsdomstolen över huruvida den permanenta europeiska krisfonden ESM är förenlig med tysk författning. Ska vi gissa att marknaden drar en lättnadens suck om det blir ett positivt utfall och skickar upp börsen en del?

Dessutom ska EU-kommissionens president Jose Manuel Barosso hålla tal och förväntas då presentera planerna för en europeisk bankunion. I praktiken ligger dock en sådan en bit bort i tiden och lär möta en hel del motstånd på vägen mot ett eventuellt förverkligande.

Viktigt att ha koll på är också det holländska parlamentsvalet där SP spås få stora framgångar. Det kan skapa nya förutsättningar för hela EMU-samarbetet.

Torsdag

I väntan på kvällens beslut från Federal Reserve kan vi här hemma gotta oss åt inflations- och arbetslöshetssiffror för augusti. Enligt Riksbankens prognos och marknadens förväntningar ska inflationen nu börja ticka uppåt från bottennivån 0,7 procent i juli. Framför allt är det stigande energi- och bensinpriser som ska bidra till uppgången.

Men höjdpunkten är givetvis det amerikanska räntebeslutet där förväntningar på ett QE3 vuxit rejält på senare tid. Därmed också upplagt för besvikelse eftersom vi inte tycker att det är ett självklart beslut.

Fredag

Här är vi nyfikna på SCB:s nya beräkningar av den svenska BNP-tillväxten under årets andra kvartal. Alla blev storligen överraskade av den starka tillväxten som redovisades i de preliminära beräkningarna. Därför räknar de flesta med att det ska en ordentlig nedrevidering nu när siffrorna granskats närmare.

En räcka amerikanska makrosiffror kan sedan ge stöd till ett eventuellt beslut om QE3 under gårdagen eller väcka nya spekulationer kring sådan åtgärder om inget beslut fattades. Det som är mest intressant är detaljhandelssiffrorna för augusti där de flesta tycks ha räknat med att den pånyttfödda köplusten ska ha hållit i sig även under sensommaren.