Det nya börsåret fick en riktig rivstart efter att de amerikanska politikerna lyckats presentera en halv lösning på budgetkrisen. Det är dock svårt att hitta någon som är särskilt positiv till lösningen. Den allmänna synen tycks vara att man bara skjutit problemen framför sig och att nya tunga diskussioner kring skuldtak och besparing väntar. Det kan ge börsen lite baksmälla under veckan som kommer.

Noterbart under veckan som gick är också att marknadsräntorna steg kraftigt. Det var dels en följd av ett bättre riskklimat efter den amerikanska budgetuppgörelsen, dels en följd av att protokollet från den amerikanska centralbankens senaste räntemöte visade på större splittring i direktionen än väntat. Flera ledamöter såg en tillbakadragning av de massiva stimulanserna i form av köp av obligationer redan i närtid.

Förväntningarna på en något stramare penningpolitik fick sig dock en mindre törn när det visade sig att arbetslösheten låg kvar på 7,8 procent i december trots att sysselsättningen steg. Federal Reserve har ju tydligt indikerat att arbetslösheten är den enskilt viktigaste makroindikatorn som bestämmer när penningpolitiken ska stramas åt och fortfarande är det långt till de 6,5 procent i arbetslöshet som man i första skeendet strävar efter.

I Sverige fick vi små glimtar av konjunkturförhoppning när inköpschefsindexen för såväl industri som tjänstesektor steg något, men fortfarande ligger bägge indexen under 50-strecket, som enligt tumregeln markerar gränsen mellan tillväxt och nedgång.

I veckan som kommer är höjdpunkterna räntebesluten från Bank of England och ECB. Visserligen är konsensusbilden att inga större nyheter ska presenteras men det finns en liten öppning för en möjlig räntesänkning från ECB. I övrigt är vi nyfikna på kinesisk statistik över handeln med utlandet samt inflationssiffror för december. Det har ju börjat ryktas om nya stimulanser från den kinesiska centralbankens sida för att stötta återhämtningen.

Dessutom lär protokollet från Riksbankens senaste penningpolitiska möte bli högintressant. Vi på placera.nu tror ju på ytterligare svenska räntesänkningar och tisdagens protokoll lär ge en indikation på om vår förväntningsbild ligger rätt.

Måndag

Dagens huvudpunkt kommer från ECB-chefen Mario Draghi, även om han inte lär säga särskilt mycket nytt inför torsdagens räntebesked från ECB. Men det blir intressant att höra om han har några nya reflektioner kring den ekonomiska utvecklingen i EMU-området samt kring den amerikanska centralbankens nya räntestrategi.

Tisdag

Tisdagen bjuder på ett mycket intressant protokoll från Riksbankens senaste penningpolitiska möte. Framför allt blir det intressant att se resonemangen kring den senaste räntesänkningen från de direktionsledamöter som tidigare motsatt sig ännu lägre räntor. Dessutom undrar vi vilka riskfaktorer de kommer att trycka på vad gäller att hålla en så låg ränta som vi har i dagsläget. Det betyder mycket för hur man ska tolka en allt mer svårläst Riksbank.

Håll också koll på konfidensindikatorerna för EMU-området som bygger på ett betydligt större företagsunderlag än exempelvis inköpschefsindex.

Onsdag

Onsdagen är tunn  på makrosidan men tysk industriproduktion är intressant att följa utifrån att IFO-index stärkts under de två senaste månaderna.

Torsdag

Det börjar under natten med kinesiska handelsbalanssiffror för december där vi hoppas att både export och import ska ta ett skutt uppåt.

Sedan följer en räcka tunga svenska makrosiffror i form av inflation, industriproduktion och orderingång. Inflationen väntas ha sjunkit ytterligare något under nollstrecket men vi är faktiskt mer nyfikna på industrisiffrorna för november. Dessa överraskade positivt i oktober och gick därför delvis på tvärs mot mycket sura indikatorer. Kommer rekylen nu eller var det början på en positiv trend?

Dagens höjdpunkter är dock tveklöst räntebesluten från Bank of England och ECB.

Fredag

På veckans sista dag lär mycket fokus hamna på kinesiska inflationssiffror, som visserligen väntas ticka uppåt, men fortfarande vara tillräckligt låga för att ge utrymme för stimulanser från centralbankshåll. I Sverige lär dock mycket av medias fokus att hamna på siffror över prisutvecklingen på småhus samt AMS arbetslöshetssiffror för december.