Förväntningar på kraftfulla stimulansåtgärder lyfte i juni börserna världen över och i förra veckan var det så dags för centralbankerna att börja leverera. Den kinesiska centralbanken sänkte sin styrränta, den brittiska utökade köpen av statsobligationer och ECB sänkte i sin tur sin styrränta med 0,25 procentenheter till 0,75 procent. Det här räckte inte för att lyfta humöret ytterligare utan istället blev besvikelsen stor när ECB-stimulansen stannade vid enbart en räntesänkning.

Lite extra tungt blev det också av att en hel del makrostatistik bekräftade bilden av en global uppbromsning. Det svenska inköpschefsindexet för industrin fortsatte att backa i juni och ligger numera på 48,4. Även det amerikanska indexet halkade under 50-strecket för första gången sedan sommaren 2009.

Att den svenska Riksbanken inte valde att lätta på penningpolitiken kom inte som någon överraskning men kritiken mot banken har trots detta fortsatt att växa. Banken flaggar visserligen för en räntesänkning under hösten men många menar att den sänkningen lika gärna hade kunnat göras redan nu. Räkna därför med ytterligare kritik om veckans inflationssiffra för juni skulle visa på att inflationstakten dämpas från en redan mycket låg nivå.

Måndag

Annars lär mycket av veckans fokus hamna på de gamla vanliga problemen i EMU-området. Idag ska de 17 finansministrarna i eurogruppen träffas för att bland annat diskutera villkoren för räddningspaketet till spanska banker samt för att stämma av hur det går för Grekland. Det har ju kommit oroväckande signaler från grekiskt håll och statskassan är på väg att tömmas helt. Statsbankrutten ligger nära om inga nya stödpengar betalas ut inom de närmaste veckorna.

Under natten har det dessutom kommit kinesiska inflationssiffror för juni. Inflationstakten dämpades till låga 2,2 procent och därmed finns det utrymme för ytterligare penningpolitisk stimulans.

Tisdag

På tisdag kommer övriga EU-länder med till förhandlingsbordet när det vankas Ecofinmöte. Diskussionspunkterna lär dock vara i stort sett desamma som på eurogruppsmötet men Finland och Holland lär uppskatta svenskt stöd i tung kritik av krishantering. Den man framför allt vänder sig mot är att ESM ska ges möjlighet att köpa statsobligationer i krisdrabbade länder.

Värt att hålla koll på är också svenska siffror över industriproduktion och orderingång. Den kvantitativa statistiken har hittills inte målat samma dystra bild av konjunkturen som olika typer av förtroendeindikatorer. Därmed är det här också viktiga siffror inför den kommande rapportskörden.

Onsdag

Onsdagens viktigaste makrohändelse är publiceringen av protokollet från den amerikanska centralbankens senaste penningpolitiska möte (FOMC). Då får vi förhoppningsvis lite kött på benen  kring hur olika medlemmar i direktionen resonerar kring ytterligare penningpolitiska lättnader.

Torsdag

Den svenska inflationssiffran för juni blir högintressant eftersom den lär sätta Riksbankens räntepolitik i fokus. Det är ju lite svårt att kalla deras räntepolitik stram när styrräntan ligger på låga 1,50 procent men faktum är att högre räntenivån i Sverige än i vår omvärld bidrar till en allt starkare krona. Kronan står ju numera i elvaårshögsta mot euron.

Fredag

Fredagen viker vi i huvudsak åt kinesiska ekonomi, BNP-siffrorna för årets andra kvartal står i fokus och tillväxten väntas ha halkat under åtta procent. Visserligen en hög siffra ur ett västerländskt perspektiv men klart lägre än de dryga tio procent per år som man klarat under större delen av den senaste tioårsperioden.