En stark fredagsavslutning räddade den svenska börsen i förra veckan och även globalt var det många börser som rörde sig uppåt. Detta trots att krisen i Sydeuropa ger allt tydligare utslag på den reala ekonomin även i andra delar av Europa. BNP-tillväxten i EMU-området sjönk till -0,2 procent under andra kvartalet. Men hoppet om nya penningpolitiska lättnader från ECB lever alltjämt, trots att processen för att nå dit tycks bli betydligt besvärligare än väntat.

Dessutom kommer det även fortsättningsvis en del glädjebesked avseende amerikansk ekonomi. I förra veckan var det överraskande starka detaljhandelssiffror för juli och ett skutt uppåt för konsumentförtroende och ledande indikatorer som var det främsta tecknen på att USA fortsätter att växa. Och från kinesiskt håll kommer allt fler indikationer på att nya ekonomisk-politiska stimulanser är på väg.

Att den finska utrikesministern sågade den europeiska krishanteringen och bekräftade att landet gjort förberedelser för en euroupplösning bildar i sin tur en intressant fond för höstens krisarbete som tar ordentlig fart i veckan som kommer. Nu är de europeiska ledarna tillbaka från semestern och nya förhandlingar kring Grekland är det mest akuta på agendan.

Den grekiska premiärministern Samaras ska i veckan på en rundtur hos olika europeiska ledare och försöka få förståelse för att sparkraven på landet måste omförhandlas. Landet har ännu inte gjort någon formell begäran kring detta men de flesta utomstående bedömare är överens om att Grekland inte kommer att kunna uppnå sina sparmål.

I Sverige börjar också det ekonomisk-politiska arbetet ta fart och vi ser bland annat fram mot ett tal av vice Riksbankschefen Kerstin af Jochnick på tisdag. Då får hon chansen att signalera om det blivit några förändringar i synen på räntepolitiken med den starka svenska kronan i fokus.

Nu börjar ju industrins företrädare att glunka över kronstyrkan och föga förvånande är det skogsindustrin som går i bräschen för den diskussionen. Finansminister Anders Borg väntas dessutom komma med någon form av prognosuppdatering i slutet av veckan.

Måndag

Dagens makroagenda är i stort sett tom på större statistiksläpp. Det som kan locka lite är ECB:s publicering av storleken på sin penningpolitiska portfölj. Det skulle dock förvåna storligen om det skett något radikalt i form av obligationsköp.

Tisdag

På tisdagen är det dags för af Jochnick att beträda podiet och talet lär lusläsas av många på finansmarknaden för att få en indikation på vart direktionen lutar inför det penningpolitiska mötet den 5-6 september. Krisdrabbade Spanien ska dessutom ut och sälja växlar. Spanjorerna har också uppmanat ECB att utlova i princip obegränsade köp av statspapper.

Onsdag

På onsdagen vänder vi blickarna mot USA och hoppas att försäljningen av befintliga bostäder tar ett skutt uppåt i juli efter svaga junisiffror. Dessutom släpps protokollet från den amerikanska centralbankens senaste penningpolitiska möte. På finansmarknaderna har dock förväntningarna på en ny massiv penningpolitisk stimulans svalnat väsentligt nu när makrostatistiken överraskat positivt.

Torsdag

Torsdagen blir en tung makrodag med flera tunga statistiksläpp. Preliminär inköpschefsindex för Kina och EMU-området är höjdpunkterna. Förhoppningen är att indexen ska ha stabiliserats  men noterbart är att finansmarknadens aktörer svalt en del beska konjunkturpiller under senare tid utan några större marknadsreaktioner.

Fredag

I slutet av veckan lär vi börja skönja eventuella resultat av Samaras rundtur. Dessutom är det troligt att finansminister Borg presenterar en ny prognos som underlag för det budgetarbete som nu börjar ta fart.