Trots en sur fredagsavslutning så var börser världen över upp under förra veckan. Framför allt gick börserna i flera tillväxtländer riktigt hyggligt.

Den främsta orsaken till bättre riskvilja på finansmarknaden var ett flertal uttalanden från den amerikanska centralbankens företrädare i syfte att tydliggöra att det fortfarande lär dröja innan det är dags att börja strama åt penningpolitiken. Dessutom upprepades att en eventuell åtstramning i högsta grad är beroende av att den amerikanska makrostatistiken rullar in på, ett för Federal Reserve, tillfredsställande sätt.

Egentligen var inte budskapen i grunden särskilt annorlunda än det som centralbankschefen Ben Bernanke gav uttryck för i samband med det senaste penningpolitiska mötet, men tolkningen som gjorts i marknaden är ändå att den senaste tidens turbulens på börsen och de kraftigt stigande marknadsräntor skrämt centralbanksledningen.

Dessutom bidrog en nedrevidering av de amerikanska BNP-siffrorna för årets första kvartal till att marknadsaktörerna drog ner sannolikheten för en snar penningpolitisk åtstramning.

Men mot bakgrund av hur utvecklingen på finansmarknaderna sett ut under senare tid lär mycket av veckans finansfokus hamna på fredagens amerikanska sysselsättningssiffror eftersom den allmänna bedömningen är att det är arbetsmarknaden i allmänhet och arbetslösheten i synnerhet som är nyckeln till Federal Reserves framtida agerande. 

Vi fick också se lite bättre makrosiffror för EMU-området och dessutom kraftigt sjunkande marknadsräntor i länder som Spanien och Italien mot slutet av förra veckan.

Det blir med anledning av de senaste veckornas turbulens och en fortsatt stor oro för utvecklingen i EMU-området högintressant att senare under den här veckan få höra ECB-chefen Mario Draghi lägga ut texten kring ekonomin i samband med ECB:s räntebeslut. Här är det troligt att man på ett mycket tydligare sätt än de amerikanska kollegorna gör en poäng av att den ultralätta penningpolitiken kommer att vara gällande under lång tid framöver.

Det svenska huvudnumret är givetvis Riksbankens senaste räntebeslut som vi får ta del av på onsdag. Analytikerna har under de senaste veckorna successivt skruvat ner förväntningarna på en räntesänkning och numera är det väl knappast någon som längre tror på att det blir en sänkning.

Givet förra veckans starka detaljhandelssiffror och måndagsmorgonens överraskande starka svenska inköpschefsindex för industrin så har sannolikheten för en sänkning sjunkit ytterligare.

Två nya direktionsledamöter i form av Martin Flodén och Cecilia Skingsley bidrar dock till lite osäkerhet kring bankens agerande.

Måndag

Veckan har börjat med lite olika signaler från de två stora ekonomierna i Asien. I Kina sjönk det officiella inköpschefsindexet för industrin till 50,1 i juni och ligger därmed med knapp marginal över det viktiga 50-strecket. Storbanken HSBC:s inköpschefsindex för Kina ligger däremot, med ett värde på 48,2, betydligt lägre. Mungiporna upp är det däremmot i Japan där Tankan-indexet, som är en japansk motsvarighet till vår konjunkturbarometer, stiger i både industri och tjänstesektor. Så de kortsiktiga effekterna av den japanska stimulanspolitiken är trots allt positiva. Det svenska inköpschefsindexet steg i sin tur från 51,9 i april till 53,5 i juni. En bit för marknadens förväntningar om ett index på 52,0.

Tisdag

Efter måndagens urladdning ser tisdagen betydligt lugnare ut. Huvudnumret är den australiensiska centralbankens räntebesked där det inte är hugget i sten att man ligger still med räntan efter den senaste tidens finansiella oro. Amerikanska industriorder ska förhoppningsvis peka uppåt.

Onsdag

Åter en dag fylld med viktiga makrosiffror men där vårt huvudfokus givetvis ligger på Riksbankens räntebesked. Det lutar åt oförändrad ränta men det ska bli högintressant att se hur de två nya ledamöterna i direktionen röstar. I övrigt är det en dag fylld av inköpschefsindex för tjänstesektorn där man generellt väntar sig betydligt bättre siffror än för industrin. Håll också koll på detaljhandelssiffrorna för EMU-området och den amerikanska ADP-mätningen av sysselsatta i privat sektor som är en tung indikation på var fredagens sysselsättningssiffra kan hamna.

Torsdag

På torsdag ser det ut som att statistikproducenterna tänkt till och inte vill tävla om uppmärksamheten med räntebesluten från Bank of England och ECB, men bristen på statistik förklaras också av att den amerikanska marknaden är stängd.

När det gäller räntebesluten väntas inga större nyheter så det viktiga blir kommunikationen och nu har ju Federal Reserve visat hur viktigt det är att lägga orden rätt. Lite mer positiva tongångar kring ekonomin räknar vi med från ECB-chefen Mario Draghi, men han lär också fortsätta att skjuta över ansvaret för att få ytterligare fart på ekonomin på politikerna.

Fredag

I väntan på de amerikanska sysselsättnings- och arbetslöshetssiffrorna värmer vi upp med statistik över tyska industriorder, en siffra som inte ska negligeras efter lite oroande industrisiffror från Tyskland i övrigt.

Men givetvis väntar alla på de amerikanska siffrorna och mest fokus lär riktas mot arbetslösheten som är den främsta nyckeln till den amerikanska centralbankens framtida agerande. Ett hyggligt plus på antalet sysselsatta medan arbetslösheten ligger i princip still är det bästa utfallet för marknaden, tror vi.