Börsveckan har flera köprekommendationer i det senaste numret: Tretti, Millicom, Doro, Byggmax och Clas Ohlson. För resterande aktier som analyseras - 3L, Metro, Lundbeck och Transcom - blir rådet avvakta.

Tretti har lyckats upprätthålla en hygglig vinstnivå, trots den prispress som råder bland hemelektronik- och vitvarudetaljister. E-handeln fortsätter att ta marknadsandelar från den tratiditionella handeln och det gynnar Tretti. Om man antar att Tretti fortsätter att växa med drygt 20 procent i år och att rörelsemarginal ligger kvar på de 5,1 procent som den varit de senaste tolv månaderna, blir p/e, borträknat kassan, 11. Det är en ordinär detaljhandelsvärdering men här få man Trettis höga tillväxt på köpet.

Millicoms rapport för det första kvartalet visar att prispressen på de viktigaste marknader har avtagit och att tillväxten är god. Snittintäkten per kund, arpu, steg i både Sydamerika och Centralamerika men föll i Afrika. Prognoserna för Millicom är rätt försiktiga, med tanke på att Millicomväxt med 20 procent i snitt per år samtidigt som ebitda-resultatet stigit med 19 procent per år.

P/e-talet ligger på 15 respektive 13,5 baserat på prognoserna i år och nästa. Det är högre än andra nordiska mobiloperatörerna men å andra sidan förtjänar Millicom en viss tillväxtvärdering med tanke på den geografiska exponeringen, enligt Börsvecken. Aktien bör också dra till sig mer intresse nu när bolaget avser att bli primärnoterade på Stockholmbörsen senare i maj, i stället för USA.

En av börsens stora besvikelser det senaste året är 3L Systems, vars vinst raderades ut helt under 2010. Även om bolaget har vidtagit åtgärder ser 2011 ut att vara förlorat också. Bolagets kunder, speciellt inom katalogmediasegmentet är minst sagt pressade. Eniros problem är välkända och en annan kund, amerikanska Local Insight Media ansökte om företagsrekonstruktion förra året.

Vidare bröt en viktig europeisk kund en större produktinstallation 2010. Att 3L får en stor del av sina intäkter på en marknad (tryckta kataloger) som står inför stora strukturella förändringar gör att det är riskfyllt. Det som talar för bolaget är dess goda finansiella ställning och att det är inte omöjligt att bolaget kan tjäna runt 3:50 kronor per aktie nästa år. Trots detta ser inte Börsveckan något köpläge i aktien.

Doro har haft en raketartad kursuppgång sedan slutet av 2009 men är fortfarande lågt värderad. Sporrad av framgångarna med satsningen på seniormobiler har bolaget skruvat upp de finansiella målen och siktar på 20 procents tillväxt årligen med ett långsiktigt rörelsemarginalmål på 10 procent.

Doros kostnader lär öka på grund av satsningar på nya marknader, men det är kortsiktigt och bör löna sig på längre sikt. Nya tillväxtspår är att koppla olika hälsotjänster till telefonerna och uppgradera sina telefoner till 3g, och än så länge är konkurrensen inte så hård. Aktien är helt klart köpvärd, sammanfattar Börsveckan.

Byggmax har tagit rejäl revansch efter den trevande börsintroduktionen och har nu en tillväxtvärdering. I det medellånga perspektivet ser det ljust ut för bolaget, men stigande räntor och en svagare bostadsmarknad riskerar att dämpa företagets expansion på sikt.

Knäckfrågan är hur de stigande räntorna och inbromsningen på bostadsmarknaden kommer att pareras av skattesänkningar och minskad lönsamhet - de faktorer som styr konsumenternas köpvilja. P/e-talet för innevarande år ligger på 15 men faller till 12,5 för 2012 då externa bedömningar lyder att vinsten kommer att uppgå till 4:75 kronor per aktie. En bra rapport för andra kvartalet kan ge kursen en knuff upp, enligt Börsveckan.

Metros kvartalsrapport förra veckan gav inte så mycket nytt, fina marginaler i en del marknader och urkassa i andra. Aktien har åkt berg-och-dalbana med rapporterna som har växlat mellan att vara bra och dåliga och det är svårt att utbena den långsiktiga trenden. Om den franska verksamheten antingen vänder, eller avyttras, eller läggs ned ser aktien intressant ut men det kommer förmodligen inte att hända och då har Metro inte en så låg värdering att aktien är en rövare. Den kommer nog åka jojo på börsen även i år och om man har tajming kan aktien vara intressant, särskilt som andra kvartalet kan bli bra, men Börsveckan tycker inte att Metro är värt risken.

Problem i Frankrike har även Transcom, som även brottas med överkapacitet och negativa valutaeffekter i Kanada. Om Frankrike och Nordamerika kan vända blir resultateffekten betydande. Men de oroande tendenserna i form av minskade volymer, prispress och ogynnsamma valutaeffekter indikerar att den efterlängtade vändningen dröjer ännu ett tag. Börsveckan ser fortfarande stor potential i Transcom men vill se tydliga tecken på vändning innan det ser köpläge.

Danska Lundbeck har en mer fokuserad strategi är de stora läkemedelsbolagen men är ändå utsatt för det nu klassiska problemet: patentutgångar som hotar tillväxten. I Lundbecks fall kan den starka pipelinen kompensera men Börsveckan känner sig inte helt säker, och med tanke på att aktien gått starkt hittills i år blir rekommendationen avvakta.

I en uppdatering efter Clas Ohlsons månadsförsäljningsrapport förra veckan anser Börsveckan att man bör fria snarare än fälla aktien. Detaljhandelskedjans höga expansionstakt kompenserar för svag organisk tillväxt, är sammanfattningen till köprekommendationen.