Upprinnelsen till tisdagens köppanik i aktien är ett pressmeddelande från bolaget som uppger att resultaten från två separata djurstudier dels visade lägre förekomst av bakterier i lungor och andra organ efter behandling med bolagets läkemedelssubstans INP-11252 jämfört med kontrollgruppen, dels en signifikant förbättrad överlevnad hos de djur som fick substansen.

Det är onekligen positiva signaler och bolagets egen tolkning av resultaten är att det är kvitto på att deras angreppssätt inte bara fungerar i laboratoriemiljö utan även i ett levande djur.

"Detta är ett oerhört viktigt steg i bolagets och projektets utveckling, som sporrar oss att med ytterligare experiment bekräfta dessa positiva resultat och fortsätta utveckla INP-11252 till att så småningom provas i människa", säger bolagets vd Ulf Boberg i kommentar. Den som funderar på att köpa aktier i bolaget efter dagens kursrusning bör läsa det citatet en gång till och därefter kasta ett getöga på bolagets historia.

Vintern 2010 hade Creative Antibiotics medvind. I slutet av januari tillkännagavs att forskare vid University of California, som samarbetade med Creative Antibiotics, i laboratoriemiljö upptäckt att bolagets substanser minskade herpesvirusets förmåga att infektera andra celler. Bolagets aktiekurs steg 35 procent från 2,25 kronor till 3,04 kronor på beskedet.

Tre veckor senare kom preliminära resultat som visade att en av bolagets substanser förhindrar klamydiainfektion i möss.Resultatet sågs som ett stort steg framåt eftersom det handlade om studier på levande djur, visserligen inte människa, men ändå närmare en framtida klinisk tillämpning än in vitro, alltså studier på celler i provrör.

Kursuppgången fick därmed ytterligare bränsle och den 18 februari stängde aktien i 3,75 kronor. Jämfört med noteringarna på över 13 kronor sex år tidigare var det inte så högt, men räknade man från årsskiftet 2009/10 hade aktien klivit upp 67 procent.

Senare under våren 2010 passade bolaget på att ta in 47 miljoner kronor i nytt kapital, vilket gick tämligen geschwint med tanke på det goda nyhetsflödet. Bolaget hade då totalt tre projekt i preklinisk fas: behandling av svåra brännskador, diarrésjukdomar och sexuellt överförbara infektioner.

Fyra månader senare kom dråpslaget. "Bolaget har beslutat att inte fortsätta utvecklingen av substansen INP-341, för behandling av svåra brännskador och sexuellt överförbara infektioner", som det formulerades i delårsrapporten. Aktiekursen halverades på sju dagar och bottnade på 81 öre den sista augusti 2010.

Så i oktober samma år tog det åter fart. Ett samarbete med McMaster University i Ontario gav exklusiv rätt att utvärdera nya substanser med potential att bli läkemedel mot infektionssjukdomar och några dagar senare berättades det om provrörsframsteg i virussamarbetet med Griffith University i Australien. På en vecka steg aktien 54 procent till 1,14 kronor som högst.

Två år senare, i november 2012, bottnade aktien på 15 öre.

Syftet med den här tillbakablicken är inte att raljera kring bolagets kommunikation eller förminska den forskningsmässiga framgång som nu har presenterats. Det handlar om visa på de betydande systematiska risker som ligger dels i läkemedelsforskning och dels investeringar i läkemedelsforskande bolag. Ju tidigare i forskningsprocessen, desto högre risk.

Därmed återvänder vi till vd Ulf Bobergs citat. Även om resultat från levande djur är mer relevanta än resultat från cellkulturer i provrör återstår en mycket lång väg fylld av hinder innan det kan bli aktuellt att testa på människa. Och när en substans testats på människa första gången återstår en kanske ännu längre väg fylld av fler hinder innan det kan bli ett godkänt och säljande läkemedel.

För varje nedlagt projekt har företaget skaffat sig ökat kunnande kring typ III-sekretionssystemet i cellväggen hos gramnegativa bakterier. Men det har kostat pengar, och ju längre fram i forskningsprocessen bolaget kommer, desto mer pengar kommer det att kosta.

Under fjolårets nio första månader steg kostnaderna med 52 procent, beroende på att kostnaderna för köp av tjänster från kontraktforskning steg. Samtidigt mer än halverades bolagets likvida medel till 15 miljoner kronor. Tror vi de senaste rönen håller kan vi räkna på en tämligen hög sannolikhet för en ny nyemission i bolaget i år.

Efter tisdagens kraftiga kursuppgång värderas bolaget till 47 miljoner kronor. Det är onekligen försvinnande lite om Creative Antibiotics lyckas i sina planer att hitta ett effektivt verktyg mot resistenta bakterier.

Och det är värt att betänka att i november värderades bolaget till blott 7 miljoner kronor när aktien stod i 15 öre. Det mönster vi sett genom åren i de publika forskningsbolagen är att det oftare varit en bra affär att köpa aktier när de är i frysen än när de är som hetast.

Under perioden februari 2004 till juli 2012 har Creative Antibiotics aktiekurs vid 20 tillfällen stigit 20 procent eller mer under en enskild dag. I bara två fall har aktiekursen stått högre ett halvår senare. Kursgrafen här bredvid påminner om en störtloppsbacke. Där finns åtskilliga hopp, men backen lutar onekligen nedåt.

Det här kan mycket

väl vara genombrottet företaget väntat på men riskerna är fortfarande multipla och den som köper aktien i dag får nog vara beredd på att inte bara vara genuint långsiktig utan dessutom kanske behöva bidra med mer pengar mer än en gång innan bolaget når målet. Om det når målet.