Det internationella makroklimatet är fortsatt utmanande. I sin färska prognos för världsekonomin tvingades Internationella Valutafonden (IMF) att ytterligare en gång justera ner den väntade tillväxten i världsekonomin både för 2013 och 2014. Det är självklart inte goda nyheter för svenska exportföretag.

Aktiemarknaden har hittills i år fokuserat på att det andra halvåret ska bjuda på försäljningsökningar och därmed högre vinster. Men den konjunkturuppgång som placerarna köpt aktier inför ser ut att dröja ytterligare lite.

Stockholmsbörsens p/e-tal för nästa år är nu 13, vilket varken är högt eller lågt, men vittnar om att det krävs mer än bara oförändrade utsikter från bolagen för att kurserna ska orka fortsätta uppåt.

Men visst finns det ljuspunkter. Återhämtningen i USA står på allt stabilare grund och det är numera hushållen som tagit över taktpinnen. Bostadsmarknaden har vänt upp på ett imponerande sätt och sysselsättningstillväxten är stabil. Det här gynnar i sin tur konsumtion och bostadsbyggande. Husqvarna och Electrolux kan möjligen få en del av kakan, så även Skanska och inte minst Volvo.

Två andra ljuspunkter i världsekonomin är Japan och Storbritannien där tillväxten numera tagit bättre fart. Japan är visserligen en tämligen marginell marknad för svenska företag men lär växa i betydelse under de kommande åren. Storbritannien är däremot en av våra största exportmarknader.

Den stora utmaningen för de svenska exportföretagen är givetvis den fördjupade recessionen i EMU-området men även på detta mörka moln finns det faktiskt lite guldkant. Den tyska ekonomin går hyggligt och har egentligen alla förutsättningar att få upp ångan ytterligare under hösten. Att Tyskland ska agera motor för återhämtningen i EMU-området har svenska exportföretag alla möjligheter att dra nytta av. Tyskland är H&M:s största marknad.

Det kanske största bekymret är avmattningen i Kina och i många andra tillväxtekonomier. Det riskerar att slå hårt mot företag inriktade mot investeringar, som till exempel Sandvik, Atlas Copco och SKF.

Även om vi inte väntar oss några större lyft vad gäller den generella orderingången under det andra kvartalet kan signalerna i rapporterna trots allt peka på en försiktig förbättring av orderläget mot slutet av perioden.

Exportföretagen gynnas dessutom av att kronan tappat i styrka under våren och försommaren. Det lär ännu inte ha gett särskilt stort utslag i resultaten men ger företagen lite bättre konkurrenskraft framöver.

Rapportfloden väller in nästa vecka, och vid det här laget borde vinstvarningar ha kommit från de bolag som ser stora avvikelser jämfört med vad de tidigare kommunicerat med aktiemarknaden. Men vinstvarningar har lyst med sin frånvaro.

För mer hemmamarknadsinriktade företag kan vi konstatera att den svagaste branschen ser ut att vara byggsektorn. Här är orderläget mycket svagt och det är svårt att se någon ljusning i det korta perspektivet. 2013 bli i bästa fall ett mellanår för NCC, JM och Peab.

Däremot ser det allt bättre ut  i detaljhandeln där företagen trots en trög vår blivit allt mer optimistiska. Under maj visade också hushållen lite bättre köpvilja och den uppåtgående trenden fortsatte i juni, något som borde kunna märkas i kvartalsrapporterna för till exempel MQ, Kappahl och Clas Ohlson.

Andra tjänstebranscher, som exempelvis olika typer av konsulter, har haft en betydligt trögare utveckling under våren och försommaren. Men även här kan man skönja en svagt uppåtgående trend i exempelvis Konjunkturinstitutets enkätundersökningar. Det lär dock fortfarande vara sparbetingen snarare än ordertillväxten som dominerar budskapen i rapporterna från it-konsulter och bemanningsföretag.