På torsdagen stod det klart att investmentbolaget Prosperity inte genomför sin aviserade börsnotering. Det är den tredje börsnoteringen som ställts in i år, förutom vindkraftsbolaget O2 och programvarubolaget Episerver.

"I Prosperity hade vi två spår. Medan vi hade ett stort intresse för det onoterade spåret fanns inte intresse nog för det noterade alternativet", säger Peter Bäärnhielm, chef för investment banking på Carnegie (till vänster på bilden).

Av de noteringar som genomförts är det bara ett bolag som står på plus jämfört med introduktionskursen, och  det är butikskedjan Byggmax. De övriga noteringarna, vindkraftsbolaget Arise Windpower, klädkedjan MQ och boktryckeriföretaget Scanbook, står samtliga på minus.

John Abrahamson är chef för corporate finance på SEB Enskilda och därmed ansvarig för de inställda börsnoteringarna av O2 och Episerver. SEB stod även bakom noteringen av MQ.

"I vintras kände vi alla att börsen var på väg upp och vi gjorde bedömningen att 2010 skulle kunna bli ett bra år för börsnoteringar. Det finns dessutom väldigt många bolag som idag ägs av riskkapitalbolag som vill sälja. Men i mars kom Greklandskrisen och läget förändrades dramatiskt!", säger han och fortsätter:

"En börsnotering är en process som tar sex månader. När vi var redo för noteringarna hade börsläget förändrats."

Säljarna och de rådgivande bankerna har fått kritik för att noteringsbolagen har sålts för dyrt. Om introduktionskurserna varit lägre skulle inställningarna kunnat undvikas och de bolag som trots allt kommit hela vägen skulle inte ha drabbats av kursfall. I andra länder har det varit vanligt att instroduktionspriserna sänks när intresset från investerarna varit lågt.

"När det gäller O2 var det lika bra att bolaget inte kom till börsen. Finansmarknaden kan inte vindkraft och kunde inte värdera ett sådant bolag. Det är ofta bättre att inte gå till börsen än att ha en dålig utveckling efter noteringen. Men Episerver och MQ var inte för dyra. Jag kan sätta mig med vem som helst och i detalj redogöra för värderingen av de bolagen. Det är andra faktorer som styrt", säger han.

Kunde ni inte ha sänkt introduktionspriset istället för att ställa in noteringarna?

John Abrahamson: "Nej, inte i just dessa fall. Omprisning kan abslolut vara ett alternativ. Men vi lyssnar på marknaden och hör vad de större institutionella investerarna tycker, och vår bedömning var att en omprisning inte hade hjälpt. Som börsen fungerar idag är det inte fundamenta kring bolagen som styr, utan oro kring läget i världsekonomin. Lägg därtill att det finns otroligt stora meningsskiljaktigheter bland investerarna kring vart börsen är på väg, och det gör att vi får en väldigt volatil börs."

Peter Bäärnhielm: "Det hade inte hjälpt att sänka priset i det noterade spåret av Prosperity. Intresset för noteringen var ändå för lågt."

Hur tar ni det faktum att intresset för börsnoteringar nu är i botten?

John Abrahamson: "Vi kan bara konstatera att klimatet är dåligt för börsnoteringar nu. Vi har kontakt med ägare till mer än 20 bolag som vill sälja till börsen. Men det allra flesta är planerade till 2011."

Peter Bäärnhielm: "Det är din tolkning att intresset är i botten. Jag tror många har förståelse för det svåra marknadsläget. Vi har en handfull bolag som vi kommit långt med, men vi väntar på ett bättre marknadsläge."

Stockholmsbörsens ägare Nasdaq OMX vill inte kännas vid något ansvar för vårens misslyckande börsnoteringar.

"Man ska skilja på våra noteringskrav och själva transaktionen. Vi har omfattande regler för de bolag som noteras, till exempel deras informationsgivning och prospekt. Men priset på en aktie hör till transaktionen och det bestämmer säljarna och deras rådgivare. Det är inte vår roll att kommentera det", säger Jenny Rosberg, noteringsansvarig på Nasdaq OMX.

Men hur ser dupå att intresset för nya noteringar nu är i botten bland småspararna?

"Det är så klart inte roligt för någon. Men det är kopplat till det instabila marknadsläget just nu", säger hon.