Att Bank of England (BoE) höll räntan oförändrad på 0,5 procent var egentligen ingen större överraskning. Visserligen ligger den brittiska inflationstakten fortfarande kvar över 4 procent, men eftersom det framför allt betyder att redan dåliga tillväxtutsikter på sikt riskerar att förvärras så är räntebeslutet förståeligt.

Hög inflation bidrar till att de brittiska hushållens realinkomster sjunker, och senast i går presenterade den brittiska motsvarigheten till svenska Konjunkturinstitutet, NIESR en tämligen dyster profetia över brittisk tillväxt under de kommande åren.

I år väntas tillväxten landa på 1,4 procent för att stiga till 2 procent 2012, och det är framför allt hushållen som bidrar till den svaga tillväxten. I år väntas hushållens konsumtion minska med 0,6 procent.

Att i det läget höja räntan låter som dålig medicin, förutsatt, givetvis, att inte inflationsförväntningarna och lönekraven tar fart.

Om så sker lär banken tvingas till en oönskad räntehöjning, vilket i sin tur dämpar tillväxtutsikterna ytterligare.Så vi tror att den svaga tillväxten även fortsättningsvis kommer att vara Storbritanniens huvudvärk och är därför fortsatt skeptiska till det brittiska pundet även om den sitigt under de senaste dagarna.

ECB valde i sin tur också att hålla styrräntan oförändrad. Det var också i enlighet med konsensusbilden på finansmarknaden, men ändå blev många lite överraskade av att centralbankschefen Jean-Claude Trichet på den efterföljande presskonferens höll en tämligen låg profil när det gäller kommande räntehöjningar. Förväntningarna om att han tydligt skulle flagga för en kommande räntehöjning redan under sommaren kom på skam.