Haldex, Volvo, Höganäs har fått utdelning för sina överraskande starka kvartal i form av stigande aktiekurser. Men för SKF, Sandvik och Trelleborg har responsen varit mer tveksam.

Volvo levererade till exempel en rapport som var 800 procent högre än väntat. Analytikerna har därefter justerat upp vinstförväntningarna för Volvo med 135 procent för 2010. På aktiemarknaden har det premierat Volvo med 12 procent högre kurs sedan dagen före kvartalsrapporten. Volvos p/e-tal för 2010 har därmed sjunkit från 59,5 till 27,3.

Ett annat bolag som också utvecklats väl sedan förra kvartalsrapporten är Höganäs. Resultatet för det första kvartalet var 42 procent bättre än väntat och analytikerna har justerat upp vinstförväntningarna för 2010 med 29 procent. Kursuppgången på 8 procent har inte varit lika dramatisk, vilket innebär att Höganäs nu handlas till p/e 11,8 mot 14 före förra rapporten.

Intressant i sammanställningen är att vissa bolag levererade klart bättre vinster än förväntat, men ändå inte gått särskilt starkt på börsen.

Till dessa hör SKF som endast stigit 5 procent under perioden, vilket närmast är inom felmarginalen på den slagiga Stockholmsbörsen. Detta trots att SKF levererade ett resultat som var 29 procent bättre än väntat. Så sent som i förra veckan uttalade SKF:s vd Tom Johnstone sig dessutom positivt om volymtillväxten i kvartalet. P/e-talet för SKF har backat från 16,9 till 14,9 under perioden.

Atlas Copco är ett annat bolag som levererade över förväntan, 6 procent bättre än SME Direkts snittestimat. Atlas Copco avviker annars något som ett av få verkstadsbolag där analytikerna justerat upp årsprognoserna mer än avvikelsen för kvartalet. Snittprognosen för 2010 har höjts 9 procent sedan rapporten. Kursen har samtidigt varit oförändrad sedan dagen före rapport, vilket lett till att p/e-talet sjunkit från 19,7 till 18,1.

Trelleborg kom in 60 procent bättre än väntat, vilket fått analytikerna att justera upp vinstförväntningen för 2010 med 18 procent. Kursen har däremot backat med 9 procent. P/e-talet har sjunkit från 16,3 till 12,7.

Detsamma gäller SSAB som kom in 190 procent bättre än väntat. Vinsten har justerats upp med 13 procent men aktien har backat med 9 procent.

Scanias vinst för 2010 har justerats upp med 45 procent, men kursen är trots detta oförändrad sedan rapporten. En delförklaring kan vara att bolaget hann göra en omvänd vinstvarning före rapporten vilket fick aktien att stiga 7 procent den dagen. Årsestimaten har justerats upp med 45 procent för 2010. P/e-talet har sjunkit från 24,4 till 17,2.

På förlorarsidan i rapportfloden återfanns ABB, Lindab, Munters och SAAB.

ABB kom in 11 procent lägre än förväntat, vilket fått analytikerna att justera ner vinstförväntningarna för 2010 med 7 procent. Kursen har tappat 16,3 procent sedan dagen före rapport. P/e-talet har backat från 20,4 till 18,5.

Munters levererade en rapport som låg 13 procent under förväntningarna. Detta har fått marknaden att justera ner förväntningarna med 9 procent och kursen med 15,8 procent. Munters p/e-tal har sjunkit från 16 till 14,8.

Saab kom in 53 procent sämre än väntat. Vinsten har justerats ner med 6 procent och aktien har backat 12,5 procent. P/e-talet är därmed i princip oförändrat från 11,8 till 11,1.

Det finns alltid en mängd förklaringar till kursutvecklingen för enskilda aktier. Trenden sedan förra kvartalsrapporten är i vilket fall att p/e-talen generellt har justerats ner.

Det finns två stora undantag från denna trend. Det ena är Lindab. Bolaget kom in 61 procent under förväntan och förväntningarna för bolaget har sänkts med 6 procent för helåret. Kursen har dock stigit med 9 procent, vilket fått p/e-talet att öka från 24,5 till 30,3.

Det andra undantaget är Assa Abloy. Bolaget kom in 2 procent bättre än väntat, vilket fått analytikerna att justera upp vinstförväntningarna med 2 procent. Kursen har dock stigit med 11 procent vilket fått p/e-talet att stiga från 15,8 till 16,4 efter rapport.

FOTNOT: Samtliga p/e-tal i artikeln är beräknade på bolagens förväntade vinst för helåret 2010.