Utfallet i det säsongsmässigt svaga fjärde kvartalet var bättre än väntat. Thules omsättning ökade med drygt 9%, drivet av förvärvet av Quad Lock i slutet av 2024, medan den organiska försäljningen var oförändrad.

Analytikerna hade i snitt räknat med ett organiskt tapp på ett par procent.

”Marknaden är fortsatt rätt utmanande, så att Thule klarar av att upprätthålla försäljningen på en stabil nivå är positivt”, säger Afv:s analytiker Björn Rydell.

”Europa går rätt hyfsat medan det är lite mer utmanande i Nordamerika. Dock har utvecklingen i Nordamerika successivt bättrats under 2025, så det är bra.”

Hopp om lyft

Är det här vändningen för Thule?

”Förhoppningsvis, vinsttillväxten ser ut att bli rätt god kommande kvartal vilket kan vara en värdedrivare för aktien", säger Björn Rydell.

Thule-aktien har haft det tufft senaste året och är trots dagens kursuppgång ned drygt 30%.

Även andra bolag med exponering mot friluftsliv som Dometic och Kabe har haft det motigt på börsen det senaste året.

Men det finns undantag, där även RevolutionRace kom med en fin rapport nyligen.

Värdering och mål

Thule värderas till runt 16-17x rörelsevinsten på 2026E och cirka 15x på nästa år (2027E).

"Aktien har typiskt sett värderats till runt 17x den framåtblickande vinsten så aktien handlas fortsatt till en rabatt relativt den historiska värderingen", säger Björn Rydell.

I höstas uppdaterade bolaget sina finansiella mål vid en kapitalmarknadsdag. Ambitionen är nu att växa med 7% organiskt per år, jämfört med cirka 5% historiskt.

”Thule håller på att investera i ett automatiserat lager i Polen. Att öka effektiviteten är ett viktigt steg för att närma sig marginamålet på 20%. Når Thule dit så kommer aktien troligen bli rätt bra kommande år.”

”Thule har gjort det bra över tid och vi är fortsatt positiva", säger Rydell.