Teknologibolaget Realfiction Holding har publicerat utfallet för sin företrädesemission av units.

Teckningsgraden exklusive garantiåtagande blev 29,2%, varav 28,4% tecknades med stöd av uniträtter och 0,8% utan. Inklusive garantens teckning blev teckningsgraden 60,0%.

Emissionen var säkrad upp till 60% genom ett garantiåtagande från Vator Securities. Realfiction hade även mottagit avsiktsförklaringar om teckning för 0,7 Mkr (1,9% av emissionen). Dessa ökade dock inte säkerställandet.

Garanten Vator tecknar för 11,1 Mkr (30,8% av erbjudandet) och kommer att sälja vidare dessa units till de investerare som Vator ingått säljoptionsavtal med. Bland dessa finns Realfictions borgenärer Fenja Capital och Tellus Equity.

Lån och kostnader äter av likviden

Bruttolikviden uppgår till 21,6 Mkr. Emissionskostnaderna beräknades bli 6,7 Mkr, förutsatt att emissionen fulltecknades och givet att garanten väljer kontant ersättning.

Av emissionsbeloppet går cirka 6,5 Mkr till kvittning och skuldåterbetalning. Om Vator väljer kontant garantiersättning hamnar 8,4 Mkr i Realfictions kassa, eller något mer ifall en del av emissionskostnaderna var rörliga.

Utspädningen för aktieägare som inte deltog i emissionen blir 89,6%, eller högre om Vator väljer ersättning i units.

Emissionsguiden hissade tidigare sju flaggor:

• Feltänkt finansiering
• Kapitalbehov i trängt läge
• Rörig emissionsprocess
• Stor rabatt (initialt)
• Dåligt garantiupplägg
• Hög emissionskostnad
• Bristfällig information

Tre avslutande flaggor hissas.

Ej fulltecknad emission

En nyemission som inte blir fulltecknad talar för att det är något fel på bolaget eller värderingen.

Under teckningsperioden handlades Realfictions aktie i ett mycket brett spann om 0,115-0,426 kr. Teckningskursen var 0,10 kr per unit, vilket även motsvarade 0,10 kr per aktie.

Sista teckningsdagen stängde aktien på 0,12 kr, vilket innebar en slutlig teckningsrabatt på 16,7% per aktie. Teckningsgraden exklusive garantiteckning får ses som en besvikelse, mot bakgrund av rabatten.

Garanter får stor andel

Garanter som tilldelas aktier är ett svaghetstecken i sig plus en indikation om kommande säljtryck i aktien.

Garantens tilldelning av units för 11,1 Mkr motsvarar 51,3% av det bruttobelopp Realfiction tillförs. De som ingått säljoptionsavtal med Vator kommer sammanlagt äga cirka 46% av aktierna efter emissionen.

Fenja Capital och Tellus Equity tar emot units för drygt 2 Mkr respektive 2 Mkr, som betalas genom kvittning av deras fordringar på Realfiction.

Övriga varningssignaler

Övriga varningssignaler kan handla om tveksamma incitament, dåliga nyheter under emissionsprocessen eller andra tydligt negativa omständigheter som inte fångas in av övriga flaggor.

Dagen efter teckningsperiodens slut meddelade Realfiction att en global bildskärmsaktör som beställt två DPT-demonstratorer avbryter projektet. DPT (Directional Pixel Technology) är Realfictions 3D-skärmteknologi.

Bildskärmsaktören lyftes fram i memorandumet som ett tecken på industriellt intresse för Realfictions teknologi. Enligt Realfiction beror beslutet på kundens interna omprioriteringar och inte på tekniska problem med DPT.

Aktien handlades ned under teckningskursen efter beskedet och har huvudsakligen stannat där sedan dess.

Viktig TO-inlösen i april

Realfiction har tidigare angett att en teckningsgrad på 60% (den säkerställda delen) skulle säkra likviditeten till maj 2027.

I april 2027 sker inlösen av de teckningsoptioner (TO3) som ingick i varje unit. Med tanke på utfallet kan teckningsoptionerna som mest tillföra 30,2 Mkr brutto.

Inlösenkursen är 70% av den volymvägda snittkursen de två veckorna innan inlösenperioden, dock lägst 0,10 kr (aktiens kvotvärde) och högst 0,14 kr.

Maxbeloppet är räknat på taknivån och förutsätter att aktien står i minst 0,20 kr när inlösenkursen fastställs. Det motsvarar en uppgång på 117% från dagens 0,0922 kr.

Vid oförändrad kurs mot idag skulle inlösenkursen slå i golvet och hamna på 0,10 kr. Bruttolikviden vore då 21,6 Mkr. Båda beloppen förutsätter full inlösen. För att inlösen ska löna sig behöver aktien stiga från dagens nivå, till över 0,10 kr.

Härmed blev det tio flaggor totalt. Det är första gången Emissionsguiden hissar så många "nettoflaggor". Det tidigare rekordet var åtta nettoflaggor, vilket elva emissioner har fått. Emissionsguiden sätter punkt för sin bevakning.