Redan när veckan inleddes hade p/e-talet för Stockholmsbörsens största bolag, OMXS30-bolagen, stigit till 11,8 enligt SME Direkts sammanställning av vinstprognoser. En rejäl uppgång med nästan 20 procent gentemot veckan innan då p/e-talet för börsen låg på 9,9. Och p/e-talet har stigit ytterligare något i takt med att börsen fortsatt upp i veckan.

Den snabba förändringen har drivits på från två håll. Att börsen går upp gör att priset (p) stiger. Och en strid ström av nedreviderade analytikerprognoser efter boksluten gör att vinstprognoserna (e, engelska earnings) faller. Sammantaget blir effekten stor.

Men med tanke på hur mycket högre Ericsson värderas än börssnittet samt hur tungt bolaget väger i index är det även intressant att se till värderingen exklusive Ericsson. Då sjunker börsens p/e-tal till 11 vilket är långt ifrån utmanande i ett historiskt perspektiv, i synnerhet som det baseras på vinstprognoser för ett riktigt svagt år för börsbolagen.

Sett i ett bredare perspektiv finns det dock en klar risk för att vinstprognoserna ska ned ytterligare. Instabila balansräkningar i bankerna samt bolag som exempelvis Eniro, med tillhörande nyemissionsrisker, manar också till försiktighet.

Med detta sagt finns det ett antal storbolag med riktigt attraktiva värderingar i sammanställningen nedan. Man ska också ha i minne att direktavkastningen på börsen är rekordhög. Ordinarie utdelningsprognoserna för 2010, som baseras på vinsterna från det mycket svåra 2009, ger trots allt en direktavkastning kring 4,5 procent för storbolagen.

Bland mer attraktiva aktier kan vi nämna Tele 2 som nyligen hamnade på Heta Listan här på placera.nu. Aktien har långtifrån rosat marknaden, men värderingen på p/e 9 framstår som ett fynd. Då får man en hygglig tillväxt, hög utdelning samt en urstark balansräkning i ett konjunkturstabilt bolag. Rysslandsexponeringen har tyngt aktien men utgör nu ett mindre hot eftersom det redan till stor del är inprisat i kursen.

Securitas är ett annat intressant alternativ. Intäkterna är relativt konjunkturbeständiga, rörelsen genererar fina kassaflöden och värderingen är kring p/e 9. Aktien har tidigare pressats av problem i inledningen av 2008 men de senaste kvartalsrapporterna har varit riktigt bra.

En aktie som dock är mindre intressant än vad den verkar vid en första anblick är Astrazeneca, trots låga konjunkturella risker. Värderingen är redan extremt pressad som en följd av en mycket negativ politisk utvecklingen för läkemedelsbolagen i framförallt USA.  Och i takt med att börsen går upp minskar intresset för defensiva placeringar till vilka Astrazeneca hör.

Den som vill satsa på en lite mer varaktig uppgång gör dock rätt i att leta bland de mer utbombade aktierna. Pressade cykliska verkstadsbolag får snabbt en renässans på börsen när riskaptiten ökar och då kan aktier som exempelvis Atlas Copco vara ett bra alternativ.