Carnegie sänker sin rekommendation för Orexo till sälj från behåll. Riktkursen behålls på 44 kronor.

Det framgår av en analys daterad 12 juli, samma dag som Orexos halvårsrapport, och rubricerad "Fokus flyttar till patentrisken".

Aktiekursen inprisar redan en accelererande marknadstillväxt i USA och fortsatt ökad marknadsandel för Orexos opiatberoendepreparat Zubsolv, menar Carnegie, medan risken med en potentiell förtida förlust av exklusivitet för Zubsolv inte finns inbakad i kursen.

"Vi väntar oss att fokus i närtid skiftar till det höjda patienttaket i USA till osäkerhet kring utkomsten av patenttvisten med Actavis", heter det.

För exponering mot tillväxtpotentialen på den amerikanska opiatberoendemarknaden föredrar Carnegie Camurus. Där har banken köpråd, och väntar sig viktiga fas III-data tidigt i det fjärde kvartalet.

Orexo handlades ned 3,7 procent till kursen 52:50 på tisdagen, efter att i öppningen ha stigit med som mest drygt 9 procent.