SEB Asset Selection är en multiasset fond. Den investerar i fyra olika tillgångsklasser, aktier, räntor, valutor och råvaror. Hur fondens kapital fördelas från tid till annan beror på vad den kvantitativa modellen, som förvaltarna använder, säger.

I dagsläget är cirka 90 procent av fondens kapital placerat i korta svenska räntebärande värdepapper. Den är också exponerad mot en fallande börs, det vill säga fonden kommer att tjäna pengar om börsen faller. Samma sak med den amerikanska dollarn, fonden har positioner som stiger i värde om dollarn försvagas.

Det förklarar också den senaste tidens kräftgång för fonden. När börsen har stigit de senaste 6 veckorna har fonden inte hängt med. Dessutom har den amerikanska dollarn stigit den senaste veckan. En annan anledning till fondens relativt dåliga utveckling är den tidigare kraftiga exponeringen mot obligationer.

Förvaltarna, datorn, Hans-Olov Borneman och hans kollegor, hade förväntat sig att de långa räntorna skulle gå ned i takt med att konjunkturen faller. Men långräntorna har istället stigit, bland annat på grund av inflationsoro. Det har kostat fonden en hel del avkastning. Nu är de avvecklat den positionen.

Generellt kan man säga att fonden inte klarar av att hänga med när finansmarknaderna svänger kraftigt som skett den senast tiden. Det bekräftar också Hans-Olov Borneman som förvaltar fonden.

¿Modellen är inte inställd för att fånga upp så snabba kast som vi har sett den senaste tiden¿, säger Hans-Olov Borneman.

Ser man historisk så har samma sak inträffat tre gånger tidigare under förra året. Alla gånger har det skett när börsen och finansmarknaderna har svängt snabbt och kraftigt. Det positiva är att fonden relativt snabbt har ställt om vänt den nedåtgående trenden.

Därför är jag inte så orolig i detta läge. Om historien upprepas är det köpläge. Dock finns det risker, och de är att börsen fortsätter upp, och dollarn likaså. Då kan fonden fortsätta att tappa mark innan modellen ställer om sig igen. Hur mycket kan den tappa innan?

En annan intressant aspekt är att vi kan addera SEB Asset Selection till den skara fonder som säger sig kunna veta när man ska vara investerad i aktier och inte. En annan sådan fond är Enter Maximal, läs mer om den här.

Enter Maximal har inte heller växlat om till aktier trots den senaste tidens uppgång. Det ska bli intressant att följa dessa fonder och se vems modell som växlar om först.