"Det är dags för en mer försiktig hållning. Denna rapportsäsong kommer att överskuggas av makrodata som visar att toppen har nåtts i många regioner. Även om företagens intäkter i sig själva är starka kommer inte bolagens utlåtande om framtida utsikter vara starka nog för att driva marknaden högre", sade Matthias Joerss, aktiestrateg på Macquarie i Frankfurt, till Bloomberg News.

Klockan 12.45 var OMXS30 ned 0,4 procent till 1.125,0. Omsättningen uppgick till 4,8 miljarder.

I Stockholm backade såväl H&M som Clas Ohlson på förmiddagen efter att ha redovisat svag försäljningsstatistik för mars.

I Europa var utvecklingen oregelbunden CAC40 samt Euro Stoxx 50 var båda ned 0,1 procent vid lunchtid. FTSE 100 och DAX steg dock med 0,4 respektive 0,5 procent.

Swiss Market Index var upp 0,4 procent sedan Nestle och Syngenta redovisat resultat över förväntan. Båda bolagens aktier var upp runt 1 procent under fredagsförmiddagen. Det faktum att båda de schweiziska storbolagen ökade försäljningen mer än väntat påverkade riskaptiten positivt.

Oro för kommande räntehöjningar i Kina dämpade däremot börshumöret. Under morgonen visade statistik att inflationen i världens näst största ekonomi steg mer än väntat i mars, samt i den snabbaste takten sedan 2008. Detta ökade på spekulationerna om att landets styre måste ta till nya åtgärder i syfte att dämpa tillväxten.

Det rapporterades även att Kinas BNP ökade 9,7 procent under första kvartalet, jämfört med samma period 2010. Analytiker hade väntat att BNP skulle öka med 9,4 procent.

"Överlag kommer marknaden att förbli optimistisk till följd av en starkare tillväxt, men det kan komma att vara viss oro för räntehöjningar", sade Benjamin Tam, portföljansvarig på IG Investments, till Bloomberg News.

Den svenska klädjätten H&M rapporterade på morgonen en försäljning för mars något under marknadens förväntan. Försäljningen i jämförbara butiker sjönk med 5 procent. Enligt SME Direkt väntade sig analytikerna med en minskning på 4,9 procent och att den totala försäljningen skulle vara upp med 3,3 procent, jämfört med samma månad året innan. Den totala försäljningen steg dock enbart med 2 procent.

H&M B var ned 0,8 procent till 216:70 kronor.

Inte heller Clas Ohlsons försäljning nådde upp till analytikernas förväntan. Den totala försäljningen steg med 6 procent under mars. I lokala valutor ökade försäljningen med 10 procent. Enligt SME Direkts prognossammanställning väntades en total försäljningsökning på 8,4 procent och en försäljningsökning i lokala valutor på 11,9 procent.

Aktien backade 2,5 procent till 98:25 kronor.

Metro International B steg med 1,9 procent till 1:09 kronor efter att tidningsbolaget redovisat ett resultat efter skatt på -3,4 miljoner euro för det första kvartalet. Den totala försäljningen uppgick till 56,4 miljoner euro.

"Vi är väldigt nöjda med resultatet och kan vi fortsätta på den här vägen menar vi bestämt att det är realistiskt att nå vårt mål om en tvåsiffrig marginal för 2012", sade bolagets vd, Per Mikael Jensen, till Nyhetsbyrån Direkt.

Elekta var en annan vinnare med en kursuppgång på 1,2 procent till 268:20 kronor. Enligt bolagets vd Tomas Puusepp har den brittiska hälsovårdsmyndigheten, NHS, tagit ett steg närmare att tillåta privata kliniker att vara del av en kommande uppgradering och utbyggnad av linjäracceleratorer.

Peab-aktien backade 2,4 procent till 55:15 kronor. Nordea Markets har sänkt rekommendationen på Peab till sälj, från behåll. Nordea Markets favorit i sektorn på lång sikt är Skanska som enbart backar med 0,1 procent till 126:70 kronor.

Terminerna för de ledande amerikanska börsindexen indikerar en öppning strax under noll. Juniterminerna är ned något.

Efter USA-börsernas stängning på torsdagen redovisade Google ett resultat exklusive jämförelsestörande poster på 8:08 dollar per aktie för det första kvartalet. Analytikernas förväntningar låg i genomsnitt på 8:12 dollar per aktie.

Före fredagens amerikanska öppning, vid 13-tiden, väntas Bank of America rapportera. Under en statistiktung amerikansk eftermiddag väntas bland annat KPI och industriproduktion för mars samt preliminärt Michiganindex för april.