Solen skiner, fåglarna kvittrar och en och annan har redan loggat ut från jobbet och påbörjat semestern. Kanske blir det en resa till landet med den nyinköpta Kabe-husvagnen?

På vägen dit lär hungern och tröttheten krypa fram och en och annan bensträckning står med på agendan. Och vad skulle då passa bättre än en härlig köttfärslimpa på någon utav Ingvar Kamprads Rasta-restauranger som ligger strategiskt belägna utmed vägarna?

När man äntligen är framme så kommer man säkerligen vilja släcka törsten. En kall Kopparbergs päroncider skulle säkert sitta fint. På kvällen blir det nog VM-fotboll på TV i kombination med en liten grillfest och kanske en stor stark Carlsberg.

Ovanstående illustrerar en tänkbar semesterdag för en svensk familj. För den aktieintresserade semesterfiraren kan det då vara värt att ta en närmare titt på några aktier som gynnas av sommar, sol och resande i landet. Sådana aktier är bland annat det danska bryggeribolaget Carlsberg, öl- och cidertillverkaren Kopparbergs, vägkrogsbolaget Rasta och husvagnstillverkaren Kabe.

Carlsberg

Carlsberg har vi sedan tidigare en köprekommendation på och aktien har gått bra med en uppgång på närmare 50 procent det senaste året. Bolaget är ett av de största internationella bryggeribolagen med starka marknadspositioner i flertalet väst- och östeuropeiska länder och även i Asien. Totalt ryms uppemot 300 ölsorter i produktsortimentet, bland annat Carlsberg Pilsner som är mest känt för dess slogan "Probably the best beer in the world". Regionala ölsorter som Tuborg, Baltika, Holsten, Pripps, Falcon och Koff ägs också av Carlsberg.

Ifjol sålde bolaget öl för 60 miljarder danska kronor, vilket var ungefär lika mycket som året innan och organiskt tappade inte bolaget någon försäljning alls. Rörelseresultatet före engångskostnader förbättrades med 18 procent och rörelsemarginalen steg med 2,5 procentenheter till 15,8 procent vilket gav en nettovinst på motsvarande 5,2 miljarder svenska kronor.

I år räknar bolaget med att öka nettovinsten med över 20 procent via kostnadsbesparingar trots en ganska försiktig försäljningsökning. Som marknadsledare är det nämligen svårt att öka försäljningen utan förvärv av andra företag.

Enligt databasen Factset värderas Carlsberg till ett p/e-tal på cirka 13-14 för 2010 års vinstprognos och det känns fortfarande lockande förett världsledande företag med stabila intäkter. Bryggerinäring och ölförsäljning är en relativt konjunkturbeständig verksamhet vilket talar för Carlsberg som aktieplacering i rådande oroliga börstider.

Kopparbergs

Ett annat bolag verksamt inom samma bransch är den betydligt mindre svenska aktören Kopparbergs, noterat på NGM. Företaget producerar framförallt läsk, öl, och cider under varumärkena Kopparbergs, Zeunerts, Banco och Sofiero.

Bolaget har en anrik historia som sträcker sig tillbaka till 1882 och omsätter idag drygt en miljard kronor exklusive den särskilda dryckesskatten som sprit- och alkoholföretag får betala. Peter Bronsman, huvudägare och vd, tog över bolaget 1994 och är fortfarande huvudägare. Kopparbergs har haft ungefär samma starka utveckling på börsen som Carlsberg, med en uppgång på 55 procent det senaste året.     

Den största marknaden är Sverige där drygt 50 procent av intäkterna hämtas in, men bolaget har försäljning i ytterligare 36 länder. Hälften av försäljningen går på export som till största del består av Kopparbergs Cider. Bland cidersorterna är päroncider störst och faktiskt världens mest sålda päroncider. Ölsorten Sofiero är utöver det systembolagets mest sålda öl.

Kopparbergs har, trots sin relativa litenhet, lyckats hävda sig väl i den hårt konkurrenssatta bryggeribranschen. Bolagets försäljning har de senaste fem åren i snitt ökat med cirka 10 procent på en svagt växande marknad. Det är ett tecken på starka konkurrensfördelar. Under det första kvartalet 2010 fortsatte samma positiva trend och resultatet förbättrades avsevärt jämfört med föregående år.

Historiskt sett har Kopparbergs legat på en rörelsemarginal på knappt 4 procent de senaste fem åren. 2008 och 2009 låg marginalen på omkring 3,7 procent. Fokus under 2010 ligger på att ytterligare öka den höglönsamma exporten av cider och vi räknar med ungefär 4 procent i marginal i år. Det ger 1 krona i vinst per aktie givet att tillväxten inte faller ihop fullständigt. P/e-talet blir då 7, vilket ger köpläge trots riskerna med tunn handel i aktien.  

Rasta

Den tredje sommaraktien är Rasta Group, ett bolag som levt lite i skymundan på småbolagslistan First North. Aktiens utveckling har varit medioker med en oförändrad kurs 12 månader tillbaka. Det är något märkligt med tanke på hur pass väl bolaget skötte sig under 2009.

Rasta har idag 20 restauranganläggningar längs Sveriges största vägar och har på senare tid breddat verksamheten till att omfatta kiosker, restauranger och konferensverksamhet på Ullevi i Göteborg och Åbytravet utanför Göteborg. Dessutom köptes nyligen det fyrstjärniga hotellet Grand Hotel Opera i Göteborg med 200 rum för 80 Mkr.

Årsomsättningen ligger på 414 Mkr och intäkterna har visat sig vara relativt konjunkturstabila jämfört med annan servicenäring, men intåget i hotellbranschen torde göra verksamheten mer konjunkturkänslig även om en hel del synergieffekter kan uppnås med de andra delarna. Under 2009 ökade intäkterna organiskt med 2 procent och nettovinsten dubblades till 13 Mkr. Bland annat sålde Rasta 3 miljoner koppar med färskt kaffe, 300 000 hamburgare och 4 miljoner toabesök noterades på anläggningarna. Majoriteten av gästerna är långväga truckförare.

Under första kvartalet fortsatte intäkterna att växa i god takt, men resultatet tyngdes dels av den stränga vintern och dels av hotellköpet som ännu inte integrerats fullt ut i koncernen. P/e-talet ligger på strax under 10 om man räknar på fjolårsvinsten. I år borde man kunna nå minst lika mycket i resultat och i slutet av första kvartalet förbättrades besöksantalet avsevärt jämfört med tidigare. Det bådar gott inför sommaren. 

Kabe

Slutligen har vi husvagnstillverkaren Kabe, som vi så sent som för två veckor sedan köprekommenderade efter den urstarka delårsrapporten för första kvartalet 2010. Intäkterna steg med 43 procent och rörelsevinsten med 50 procent. Kabe visar prov på att verksamheten nu återhämtar sig i snabb takt efter den kraftiga nedgång som följde finanskrisen och värderingen är långt ifrån utmanande med ett p/e-tal på 11. Bolaget styrs av grundarfamiljen Blomqvist och är ett av börsens mest välskötta bolag. Läs analysen här.

Summering

Samtliga fyra aktier ser värderingsmässigt billiga ut. Carlsberg är det rätta valet för den mer försiktige med tanke på storleken och stabiliteten i intäkterna. Kopparbergs är bra för den som gillar mer risk och potentialen känns högre här om bolaget fortsätter att leverera på samma sätt som de senaste två åren.

Rasta är mitt i en spännande omvandling och breddar verksamheten i rask takt. Det ger högre risk på kort sikt och ställer höga krav på företagsledningen när det gäller att samordna de olika delarna i koncernen. Dock tar värderingen höjd för detta. Kabe till sist, är ett offensivt val och faktiskt ett av de mest spännande casen i dagsläget och tillika ett bet på en fortsatt konjunkturåterhämtning. Vi gillar alla fyra.

Njut av solen!