Världen är inne i den tredje supercykeln för råvaror. Det menar Wiktor Bielski. I grunden är han geolog och har 30 års erfarenhet av gruvindustrin. Sedan 1987 har han arbetat på finansmarknaden och följt råvarusektorn för bland annat Morgan Stanley och Deutsche Bank. Sedan 2009 är han råvaruchef på den ryska investmentbanken, VTB Capital.

Han definierar en supercykel som en period på minst 30 år av stigande råvarupriser i reala termer. Enligt Wiktor Bielski hade värden sin första supercykel mellan åren 1880 och 1910 då USA industrialiserades.

Den andra inträffade efter andra världskriget, från 1945 till 1973, då Europa och Japan industrialiserades. Dagens supercykel började 2003 och kommer vara fram till 2030. Den drivs av industrialiseringen och urbaniseringen av tillväxtmarknaderna i allmänhet och Kina i synnerhet.

Efterfrågan på råvaror är större än tillgången, vilket driver upp priserna. Även om det finns stora reserver i marken är det mer kostsamt att ta upp dem nu än tidigare.

"Miljöaspekter gör det svårare att få tillstånd att starta gruvor. Länder beskattar också råvaruuttag högre idag än tidigare. Samtidigt fortsätter efterfrågan att ök, vilket driver det upp priserna", säger Wiktor Bielski.

Volatiliteten i priserna kommer även fortsättningsvis att vara stor. Råvaror är högriskplaceringar. Men risken är olika för olika typer av råvaruinvesteringar. Wiktor Bielski menar att risken är lägre om man köper råvaran direkt genom certifikat eller fonder som investerar direkt i råvaror. Risken är högre men också avkastningen för traditionella råvarufonder som investerar i bolag som är verksamma i råvarusektorn.

"Man får en hävstång genom att investerar i råvarubolag. Historiskt har de givit dubbelt så hög avkastning som investeringar direkt i råvaran. Men med Kinas tillväxt och intåg på marknaden har det blivit svårare att analysera hävstångseffekten", säger Wiktor Bielski.

Men just nu anser Wiktor Bielski att det är bättre och lägre risk att investera i råvarubolag.

"Just nu förväntar sig marknaden en prisnedgång för råvaror, därför har aktiekurserna fallit mer än vad vi anser motiverat. Så är det ofta med aktiekurserna, de rör sig kraftigare än den underliggande råvaran¿, säger Wiktor Bielski.