Börserna har varit slagiga och oroliga, och svarta tidningsrubriker har gjort oss medvetna om det ordentligt krisartade tillstånd som PIIGS-ländernas ekonomier befinner sig i. 

Trots det öppnar Hans Peterson, chef för Investment Strategy, och Lars Gunnar Aspman, ansvarig för makrostrategi, på tisdagen sin presentation av rapporten SEB Investment Outlook i positiva ordalag.

"Grundscenariot är att vi egentligen befinner oss i en stabil fas. År 2010 kan jämföras med 2004, för även detta är andra året i en återhämtningscykel. Generellt har vi en positiv syn på marknaderna framöver", säger Lars Gunnar Aspman.

Dock påpekar han att statsfinansfrågan är och kommer att fortsätta att vara en central fråga under flera år framöver. Det är just statsskulderna som är temat i SEB:s rapport. För när statsskulderna i delar av världen växer till höga berg, så gäller det att veta hur man bör allokera kapitalet.

Hans Peterson påpekar att den som vill investera gör rätt i att omvärdera sitt tänk gällande diversifiering. Det räcker inte längre att köpa en bred global aktiefond och tro att man därmed har spridit riskerna.

"Normalt har en bred global aktieportfölj ansetts ha låg risk. Men de är exponerade mot skuldtyngda länder. En sådan portfölj är därför en skuldportfölj", säger Hans Peterson.

Något du som investerare också bör omvärdera är synen på valutaeffekter, menar han. Valutorna spelar nu en avgörande roll. Asiatiska valutor är på väg upp, medan Greklands finansiella problem kommer att fortsätta att tynga euron.

Trenden är tydlig. Valutor kopplade till länder med svaga offentliga finanser försvagas, medan valutor i välskötta länder stärks. På SEB prioriterar man framöver att investera i länder där det finns en god underliggande valutautveckling.

"Hamnar man fel valutamässigt så påverkar det mer än tidigare, effekten är större. Valutarörelser spelar stor roll."

Det är tillväxtländerna snarare än OECD-länderna som har de stabila statsfinansiella utsikterna. Den som vill vara på den säkra sidan bör därför se till att ha så stor exponering som möjligt mot dessa länder, gärna via svenska bolag som exempelvis ABB. Att genom aktier få exponering mot tillväxtmarknader är centralt hos SEB:s strateger.

De är, förutom till tillväxtmarknader, överlag även positiva till den svenska börsen.

"Rapportsäsongen har gett stöd för stigande kurser. Vi tror att börsen i grunden har bra förutsättningar för att stiga. Vi står vid en plats i cykeln där konjunkturen är etablerad och ska driva aktiemarknaden framåt", säger Lars Gunnar Aspman.

På SEB ställer man sig förutom till aktier även positiv till hedgefonder. För de senare spår de att 2010 blir något bättre än ett mellanår.

"Kvalitativa hedgefonder är bäst positionerade när marknaden återhämtar sig. Den som investerar i hedgefonder bör dock vara uppmärksam på trendvändningar", säger Lars Gunnar Aspman.

På SEB tror man också att stjärnorna står rätt för private equity-investeringar.

"Riskkapitalbolagen klarade krisen bättre än vad olyckskorparna trodde. Reglering av banker kan utlösa fler tvångsförsäljningar, och då kan det finnas attraktiva köpmöjligheter på andrahandsmarknaden."