På tisdagen gör fastighetsbolaget Tribona debut på Stockholmsbörsens Midcap-lista. Det är första gången en nytt bolag kommer i på Stockholmsbörsen sedan Concentric noterades i juni 2011, undantaget listbyten.

Bolaget var tidigare noterat på Oslobörsen under namnet Northern Logistic Property. Men med hela beståndet av lager- och logistikfastigheter beläget i Sverige (undantaget en som ligger i Danmark) och huvudkontor i Lund har dock över tid beslutet växt fram att flytta noteringen till bolagets hemmamarknad istället.

Intresset för fastighetsaktier är lägre i Oslo än i Stockholm och med sin utländska profil har Tribona-aktien i Oslo dessutom kommit att handlas med en rejäl rabatt mot substansen, något som vd Peter Strand nu hoppas kommer att förändras.

"Det är trots allt inte så vanligt att svenska fastighetsbolag handlas med rabatt och vi har så klart en förhoppning om att en ökad likviditet och omsättning i aktien kommer att minska den även i Tribona", säger han till placera.nu.

Intresset för bolaget har redan ökat och förutom ett antal nya intitutionella ägare har även fastighetsbolaget Klövern seglat upp som ny huvudägare i Tribona. Klövern, med vd och huvudägare Rutger Arnhult i spetsen, äger i dagsläget 17,2 procent av aktierna i Tribona och avser att ta plats i styrelsen.

Klövern och Rutger Arnhult är sedan tidigare huvudägare i Corem Property som precis som Tribona har en inriktning mot logistikfastigheter så spekulationerna om en strukturaffär är redan igång.

Tribona saknar dock inte egna ambitioner, tvärt om. Siktet är inställt på att öka fastighetsbeståndet från dagens 6,3 miljarder kronor till 10-12 miljarder de kommande 1-3 åren. För att underlätta den resan har bolaget på sistone stärkt upp balansräkningen rejält. Lån på cirka 4 miljarder norska kronor har refinansierats och i samband med det har belåningsgraden sjunkit till 65 procent.

"Det är en nivå som är i paritet med övriga bolag i sektorn. En nivå kring 60-65 procent är där vi vill vara", säger Peter Strand.

Refinansieringen av lånestocken har dock även inneburit klart högre räntor än tidigare. Från ett tidigare räntepåslag på 1 procent har bankerna nu marginaler på 2,7 procent. Effekten på årets räntekostnader jämfört med i fjol dämpas av att att räntorna generellt har gått ned och att nettoskulden är lägre än i fjol.

I det första kvartalet hade dock finansnettot försämrats till -56 Mkr jämfört med -48. Det tyngdes då extra av engångskostnader i samband med refinansieringen.

I och med att fastighetssektorn är större i Sverige och intresset för Tribona kan väntas vara betydligt större här än i Oslo blir det också lättare för bolaget att använda sig av alternativ till bankfinansiering för sin fortsatta tillväxt.

"Preferensaktier och obligationer är alternativ som blir tillgängliga för oss när introduktionen väl kommit på plats och det är något som vi tittar på", säger Peter Strand.

De egna kassaflödena är förstås en annan viktig faktor för de framtida tillväxtmöjligheterna. Tribona har förbättrat den interna effektiviteten och ökat uthyrningsgraden i fastighetsbeståndet. I fjol ökade  förvaltningsresultatet med 36 procent bland annat tack vare ökade hyresintäkter och lägre underhålls- och fastighetsrelaterade kostnader.

Vid sidan om förvärvsdriven tillväxt så har Tribona även en viss projektverksamhet. För att starta ett nybyggnadsprojekt krävs dock en kund som är villig att teckna ett långt hyreskontrakt och den viljan dämpades mot slutet av förra året.

"Det tar lite längre tid i nuvarande marknad, men vi tittar på ett antal möjliga projekt. Det är ett bra sätt att skapa långsiktiga relationer med kunder", säger Peter Strand.

Tribonas överläset största kund idag är Ica som hyr drygt hälften av bolagets totala 734 000 kvadratmeter. Det är förstås en risk att ha ett så stort beroende av en enskild kund.

"Efter hand som vi ökar vårt bestånd så kommer Icas andel av totalen att minska", konstaterar Peter Strand.

Vid utgången av det första kvartalet hade Tribona ett eget kapital per aktie på 48,60 svenska kronor. Aktien slutade sin norska karriär på kursen 34,50 norska kronor vilket motsvarar cirka 39 svenska. Substansrabatten uppgick således till 20 procent och börsvärdet var cirka 1,5 miljarder kronor.

Förra året landade förvaltningsresultatet per aktie på 5,90 svenska kronor. Vid 39 kronor värderas aktien till 6,6 gånger detta vilket är lågt. Årets resultat lär dock bli lägre till följd av ökade finansieringskostnader.