Det är lätt att tro att fondförvaltning är en lönsam verksamhet. Många stora fondbolag tjänar mycket pengar, till förtret för spararna när förvaltningen inte går bra. Men branschen är uppdelad i två läger.

Det ena lägret utgörs av de stora bolagen som har nått upp till en kritisk massa. Dagens Industri har på fredagen sammanställt lönsamheten hos de 21 största fondbolagen. Vinsten är häpnadsväckande, totalt hade de ett rörelseresultat på 2 675 miljoner kronor förra året.

Och lönsamheten är egentligen betydligt högre än vad som framkommer i tidningen, framför allt hos storbankerna. Bankernas fondbolag betalar cirka 50 procent av förvaltningsavgiften till banken i form av distributionsersättning. Sedan är det inte ovanligt att bankfondbolagen köper tjänster av andra delar av banken. Den lönsamheten syns inte i siffrorna men stannar inom banken som helhet.

Det andra lägret består av alla små fondbolag som inte har nått en kritisk massa. De senaste åren har de drabbats hårt, dels av en vikande marknad, dels av en ökad reglering och administrativa bördor som kostar stora belopp.

Den kritiska massan för att ett fondbolag ska bära sig ekonomiskt anges idag i branschen till mellan 500 och 600 miljoner kronor i förvaltningskapital.

När man talar med folk i branschen framgår det att alla små fondbolag talar med alla, både stora och små, om att bli uppköpta eller hur de kan gå samman för att snabbare kunna nå en kritisk storlek att slå ut de fasta kostnaderna på.

Men förhoppningarna om att bli uppköpt av något större bolag har minskat radikalt de senaste åren. Tidigare, innan finanskrisen, har man sagt att ett fond- eller kapitalförvaltningsbolag kostar mellan 2-4 procent av det förvaltade kapitalet.

Men så är det inte längre. Sparinvest gick idag ut med nyheten om att de tar över Ikano Fund Management med 5 000 kunder och 200 miljoner i förvaltat kapital, läs mer här.

Priset de betalade var noll kronor, vilket Sverigechefen, Jan Krepp, bekräftar.

"Vi betalar inget för Ikano Fund Management, varken vid förvärvet eller längre fram i form av delning av förvaltningsarvodet", säger Jan Krepp.

Nyheten är ett dråpslag mot alla de små fondbolag som söker nya allianser genom att bli uppköpta. Förhoppningen som kvarstår är att de små fondbolagen lyckas hitta varandra och gå samman. En massutslagning av de mindre fondbolagen vore mycket olyckligt för konkurrensen i branschen.