"Vi ser att det här har en bäring på andra potentiella framtida europeiska konsolideringsmöjligheter som negativt för sektorn", skriver Goldman Sachs i en analys.

Även Nordeas analytiker Stefan Gauffin bedömer det också som negativt för värderingen i sektorn i Europa. Han hänvisar till att en uppfattning om att EU verkade ha antagit en mer öppen syn på konsolidering bidragit till en uppvärdering i sektorn.

"Det här var ju den första telekomaffären som Vesteger (EU:s konkurrenskommissionär, reds anm) tittat på. Det är lätt att dra slutsatsen att hon har en helt annan hållning och i sånt fall är det negativt för sektor", säger han.

På Europabörserna visade också teleoperatörsaktierna den sämsta utvecklingen bland branscherna. Vid lunchtid hade operatörsindex fallit 1,6 procent, samtidigt som Euro Stoxx indexet gått ned 0,9 procent.

I Stockholm var Telia Sonera ned 0,8 procent, Telenor backade 1,5 procent i Oslo medan TDC föll 5,6 procent i Köpenhamn.

EU:s konkurrenskommissionär Margrethe Vesteger uppger att kommissionen krävde att en fjärde mobiloperatör skapades i Danmark för att godkänna fusionen mellan Telia Sonera och Telenor.

Stefan Gauffin, analytiker vid Nordea, tycker att beskedet var överraskande.

"Givet hur den danska marknaden ser ut och den typen av affär som Telenor och Telia har haft, där de egentligen inte har genererat något kassaflöde, var de nog beredda att sträcka sig väldigt långt för att få igenom en affär. Och det tror jag att de gjorde också", säger han.

Han påpekar att den danska verksamheten är väldigt liten för Telenor och Telia, och står för omkring 2 procent för vardera aktör. För danska TDC har det däremot en väldigt stor betydelse att affären inte genomförs.

Goldman Sachs påpekar emellertid att konsolideringen i Danmark skulle ha inneburit en större marknadskoncentration än i de affärer som tidigare har godkänts av EU.

Effekterna på de enskilda teleoperatörerna i Europa skiljer sig åt. Mest negativt är det för teleoperatörer som står inför ett eventuellt EU-godkännande: TI i Italien, TEF i Storbritannien och Vodafone på båda marknaderna. I Danmark slår beskedet mest mot TDC, konstaterar Goldman Sachs.