"Guidningen för andra kvartalet är svag och för helåret är den relativt vag", skriver Morgan Stanley i en kommentar.

Nokia spår att den justerade rörelsemarginalen inom Networks uppgår till över 7 procent på helåret 2016 samtidigt som försäljningen inom Networks väntas gå ned. Bolaget påpekar att 2016 väntas bli ett år då marknaden påverkas av en del negativa faktorer och då Nokia arbetar med att integrera Alcatel-Lucent.

SEB anser att golvet i marginalprognosen lämnar utrymme för frågor och FIM kallar guidningen för "en besvikelse".

Inför rapporten låg analytikernas snittestimat för Networks på helåret 2016 på en marginal på 9,8 procent och en försäljningsnedgång på 2,6 procent, enligt SME Direkt.

"Samtidigt som Networks marginalprognos ser försiktig ut är det rimligt att påpeka att det är ett golv för marginalmålet, att ledningen alltid guidar försiktigt och att det pågår en mycket stor integration", skriver Kepler Cheuvreux i en kommentar.

Första kvartalets siffror betecknas som godkända för den nya sammanslagna verksamheten. Trots att försäljningen sjönk mer än väntat överraskade marginalerna inom Networks på den positiva sidan och bidrog till ett bättre rörelseresultat än vad analytikerna hade räknat med.

Morgan Stanley tror att Nokias mix och marginaler gynnades av ett lägre bidrag från mobilkunder i Nordamerika.

"Givet att Ericssons intäkter steg 8 procent valutajusterat och Nokias sjönk 17 procent kan vi dra slutsatsen att Ericsson tog marknadsandelar i USA. Men Nokia tog antagligen marknadsandelar i alla andra regioner", skriver Morgan Stanley.

Efter att initialt ha fallit med närmare 4 procent återhämtade sig Nokiaaktien något och handlades vid 12-tiden knappt 3 procent lägre.