Många fondsparare skulle kunna ges epitetet momentumförvaltare. De köper de fonder som har gått bäst den senaste månaden eller de senaste tre månaderna. Det kan förklara varför Fidelity Indonesian ligger på listan över de mest köpta fonderna hos Avanza Bank.

Både Fortis Indonesia och Fidelity Indonesian har stigit kraftigt de senaste tre månaderna Avkastningen ligger på cirka 20 procent, vilket är betydligt mer än vad andra fonder har lyckats prestera under den senaste tidens börs och finansoro.

Varför just Fidelitys fond hamnar högt på köplistan och inte Fortis Indonesia kan bero på att Fidelity har en lägre förvaltningsavgift, 1,5 procent jämfört med 1,75 procent, men kanske också för att Fidelitys varumärke är starkare.

Men den goda avkastningen beror inte på att börsen i Indonesien har klarat den globala oron bättre än börser i andra länder. I lokal valuta har den indonesiska börsen fallit med drygt 3 procent de senaste tre månaderna. Stockholmbörsen har bara fallit med knappt 2 procent.

Ur ett svenskt perspektiv kan den goda avkastningen istället tillskrivas valutakursändringarna som skett den senaste tiden. Under de globala oroligheter som varit den senaste tiden har både den svenska kronan och euron fallit kraftigt mot dollarn och mot andra valutor så som den indonesiska valutan, Rupiah.

Euron har fallit med cirka 12 procent mot den amerikanska dollarn och med över 13 procent mot Rupiahn. Samtidigt har den svenska kronan stärkts marginellt mot euron. Det gör att när fondernas navkurser räknas om till svenska kronor blir det en valutavinst på cirka 13 procent.

Ovanpå valutavinsten kan man lägga en förvaltning i de tongivande fonderna som gått bättre än den indonesiska börsens index. Därmed alltså landar utvecklingen på en 20-procentig uppgång totalt, i kronor räknat.

Det är mycket som talar för att både euron och den svenska kronan stärks igen när den ekonomiska oron lagts sig. Det kommer sannolikt innebära motsvarande valutaförluster för Indonesienfonderna.