Aros Quality är ett verkstadsbolag från Västerås specialiserat på leveranser till industrikunder med högt ställda krav. Bolaget har haft en mycket snabb utveckling de senaste fyra åren tack vare en lyckad kombination av organisk tillväxt och förvärv. Aros har också varit tidigt ute när det gällt att etablera produktion i lågkostnadsländer. Av koncernens 1 600 anställda finns ungefär hälften i Sverige och resten i Bulgarien, Kina och Estland.

Aros verksamhet är indelad i två affärsområden ¿ Komponenter och System ¿ som inom sig rymmer en rad mindre bolag. I Komponenter finns det exempelvis företag specialiserade på tillverkning av kablage, transformatorer, mekanikdetaljer, stansad plåt och formsprutad termoplast. Verksamheten inom System är något mer avancerad med kraft- och automationslösningar samt montering av maskiner i nära samarbete med kunderna.

Som alla andra verkstadsbolag drabbades Aros under förra året av kraftigt stigande materialpriser, främst på metaller. Men uppenbarligen har bolaget till stor del lyckats föra över prisökningarna till sina kunder. Rörelsemarginalen sjönk visserligen från 9 till 8 procent, men detta är trots allt en tämligen god nivå för ett bolag av Aros karaktär.

Då har bolaget ändå brottats med uppenbara lönsamhetsproblem i dotterbolaget LaserTool som köptes under 2006. Problemen är ännu inte lösta men företagsledningen räknar med att nå ett positivt utfall under 2007.

I början av det här året köpte Aros Quality Ovansjö Plast med en omsättning runt 100 Mkr. Ovansjö tillverkar och monterar rörlig mekanik, som exempelvis biljettautomater. Aros betalar förvärvet billigt och med egna aktier, vilket innebär att koncernens starka soliditet på 49 procent inte påverkas.

För 2007 räknar Aros Quality med att den starka konjunkturen, i kombination med de senaste gjorda företagsköpen, skall leda till en fortsatt positiv resultatutveckling. Just med tanke på det starka konjunkturläget borde det rimligtvis finnas utrymme för en viss marginalförbättring.

I år torde Aros omsätta drygt 1,4 miljarder kronor och tjäna kanske 4,70 kronor per aktie. Det ger p/e 12-13 för ett välskött och i princip obelånat företag, vilket är alldeles för billigt. Börsveckan har alltid gillat Aros och det är ett enkelt beslut att behålla köprådet.

Mikael Hårde