Förra helgen var det dags igen för det årliga aktieägarbrevet från investmentbolag Berkshire Hathaways ordförande Warren Buffett. Det bjuder sällan på stora nyheter, däremot ofta på kloka reflektioner för alla som vill bli bättre placerare.

En slutsats i årets brev handlade exempelvis om att merparten av den stora överavkastning som investmentbolaget har presterat under de senaste 58 åren går att härleda till omkring tolv riktigt bra investeringsbeslut. Det vill säga ett kanonbeslut vart femte år, omgärdat av mängder med mediokra beslut.

Warren Buffett

Bland de tolv fantastiska besluten finns investeringarna i Coca-Cola och American Express som båda gjordes år 1994 och där enbart de årliga utdelningarna nu motsvarar en stor del av hela den initiala investeringen. Läxan är att de misslyckade investeringarna, ogräset, på lång sikt hamnar i skuggan av de lyckade satsningarna som skjuter fart och blommar ut.

Här kan du läsa årets aktieägarbrev

Warren Buffett investerar nästan uteslutande i amerikanska bolag men principerna för vilken typ av bolag han och parhästen Charlie Munger lockas av är universella. Det har databastjänsten Börsdata tagit fasta på i ett fördefinierat filter där bolagen sorteras fram utifrån krav på en serie egenskaper.

Det handlar om krav på hög avkastning på eget och totalt kapital, positiv rörelsemarginal, stabilt kassaflöde över tid, begränsad skuldsättning och begränsad andel immateriella tillgångar. Däremot är värderingen inte med som en parameter i detta urval.

För knappt ett år sedan presenterade vi en lista över vilka bolag på Stockholmsbörsen som fastnade i filtret och när vi utvärderar kursutvecklingen sedan dess visar det sig finnas såväl ogräs som praktfulla blommor.

Totalt har de drygt 30 aktierna snittat en kursutveckling på minus 2 procent under den här röriga börsperioden, vilket är marginellt sämre än Stockholmsbörsens breda index som är oförändrat. Hur de respektive aktierna har gått under mätperioden framgår av tabellen nedan.

Bland stjärnorna det senaste året hittar vi en hel del bolag med kapitallätta affärsmodeller. Konsulterna B3 Consulting och Semcon, som under året blev uppköpt av Ratos, är stora vinnare liksom vårdbemannaren Dedicare.

Tuffare har året varit för konsumentrelaterade bolag som Thule, Mips och Björn Borg som alla gått knackigt under perioden. Även batteriladdarbolaget Garo och plastspecialisten Nolato, som tyngts av fimpade e-cigaretter i Kina, har backat rejält.

Det ska sägas att ett år är en kort mätperiod och i synnerhet när startpunkten inföll i ett turbulent skede där Ukrainakriget precis hade skakat om börserna och ändrat spelplanen för många bolag.

När vi lägger samma filter över Stockholmsbörsen idag så är det många från fjolårets lista som även nu fastnar. Däribland stora industripjäser som Atlas Copco, Epiroc och Indutrade medan Sandvik, Björn Borg och Nolato tillhör aktierna som inte längre platsar.

Helt nya på listan är fem bolag: Biogaia, Concentric, Enquest, Hexatronic och Prevas.  

Längst ned finns hela den nya listan med aktier som i dagsläget uppfyller alla kriterierna, rankade efter den lägsta värderingen mätt som EV/EBIT (företagsvärde/rörelsevinst). Värt att notera är att det handlar om rapporterade faktiska siffror som ligger till grund för nyckeltalen och inte prognoser.

Som synes sticker oljebolaget Enquest ut med väldigt låg vinstmultipel, precis som många av branschkollegorna. Här går det att dra en aktuell parallell till Buffett då hans senaste köp, som rapporterades tidigare i veckan, gjordes i det amerikanska oljebolaget Occidental.

Betrakta tabellen som en bruttolista att leta intressanta aktier i snarare än som ett förslag på en genomtänkt och sammansatt aktieportfölj.