”Under 2025 skärpte vi fokus på att bygga en stabilare, mer mogen och mer lönsam portfölj. Våra bolag utvecklades överlag stabilt, men substansvärdet påverkades negativt av fallande värderingsmultiplar för jämförbara publika bolag samt fortsatt valutamotvind. Svagare utveckling inom Climate Tech belastade också substansvärdet. Perk, Mews och Enveda genomförde stora finansieringsrundor, samtliga till en väsentlig premie mot vårt substansvärde. Vi genomförde ett antal selektiva nyinvesteringar inom våra fokusområden och accelererade portföljens mognad genom en investering om 100 MUSD i vårt nya kärninnehav Oviva – en ledande och lönsam europeisk digital vårdplattform för viktrelaterade och kroniska sjukdomar.”

Georgi Ganev, Kinneviks vd

Händelser under kvartalet

• Investerade 100 MUSD för en ägarandel om 13 procent i Oviva, en ledande lönsam europeisk leverantör av digital vård för viktrelaterade och kroniska sjukdomar, med målet att omdefiniera vården för över 200 miljoner människor i Europa
• Envedas ledande läkemedelskandidat gick in i en ny klinisk fas efter starka resultat i en tidigare fas, samtidigt som två nya kandidater avancerade till klinik

Händelser efter kvartalets utgång

• Mews reste 264 MEUR i nytt tillväxtkapital efter ett starkt år då bolaget ökade bruttovinsten från SaaS-intäkter med 55 procent och utökade kundbasen till 15 000 i 85 länder
• Spring Health meddelade förvärvet av Alma, en plattform som hjälper vårdmottagningar inom mental hälsa hantera försäkringar och administration
• Tandem Health meddelade förvärvet av Juvoly, den ledande AI-baserade lösningen för medicinsk dokumentation i Nederländerna

Viktiga händelser under 2025

• Våra kärnbolag ökade sin omsättning med 34 procent i genomsnitt under 2025 med förbättrade marginaler. Inklusive Oviva ökade omsättningen med 40 procent och EBITDA-marginalerna förbättrades med 4 procentenheter
• Perk nådde 360 MUSD i försäljning på årsbasis och ökade intäkterna med 48 procent under 2025, efter att ha tagit in 200 MUSD i nytt tillväxtkapital och utvecklats till en integrerad plattform för resor, utlägg och eventhantering
• Enveda tog in 150 MUSD efter stark klinisk validering av bolagets AI-drivna plattform för läkemedelsutveckling, vilket ytterligare tydliggörs av de kliniska framstegen i fjärde kvartalet
• Med stöd av vårt djupa nätverk och expertis inom våra fokusområden adderade Kinnevik selektivt en ny generation ledande AI-bolag till portföljen, däribland Strand Therapeutics, Tandem Health och Nory
• Frigjorde 382 Mkr genom avyttringar av bolag inom finansiella tjänster

Investeringsverksamhet

• Lite mer än hälften av det investerade kapitalet under 2025 investerades i nya bolag, vilket i huvudsak utgjordes av de digitala hälsovårdsbolagen Oviva och Tandem Health
• Under 2025 gjordes majoriteten av våra följdinvesteringar i våra större bolag Mews, Aira och Enveda
• Tydligt fokus på att skapa likviditet i portföljen under 2026, efter att under 2025 ha frigjort SEK 382m i kapital genom avyttringar av innehav inom finansiella tjänster
• (Vi åtog oss att investera i Oviva under det fjärde kvartalet och genomförde investeringen i januari 2026)

Finansiell ställning

• Substansvärde om 35,9 Mdkr (130kr per aktie), ner 1,7 Mdkr eller 4 procent under kvartalet (ner 3 procent före valutakurseffekter) och ner 3,3 Mdkr eller 8 procent under helåret (upp 2 procent före valutakurseffekter)
• Den privata portföljen skrevs ner med 8 procent under kvartalet (ner 12 procent under 2025), drivet av motvind från publika marknader och ned-skrivningar inom climate tech, vilket delvis motverkades av en betydande uppskrivning av Mews samt en överlag solid utveckling i våra bolag
• Justerad nettokassa om 7,6 Mdkr vid utgången av det fjärde kvartalet
• Återföring av en skatteavsättning om 83 MEUR som gjordes 2020 påverkade substansvärdet positivt

Organisation

• Som meddelades i november 2025 kommer Kinneviks vd Georgi Ganev att lämna sin roll. En rekryteringskommitté har tillsatts och han kvarstår som vd i upp till tolv månader eller till dess att en efterträdare har utsetts
• Torun Litzén, Kinneviks Kommunikationsdirektör, har lämnat sin roll från och med den 3 februari 2026

En telefonkonferens kommer att hållas idag kl. 10.00 CET för att presentera resultatet. Telefonkonferensen kommer att hållas på engelska. De som önskar delta och ställa frågor under telefonkonferensen är välkomna att registrera sig via nedan länk. Deltagare får telefonnummer och kod i samband med registreringen. Ring gärna in ett par minuter innan telefonkonferensen börjar.

• Länk till webcasten för att lyssna: https://edge.media-server.com/mmc/p/y6s225hv
• Länk till telefonkonferensen för deltagare: https://register-conf.media-server.com/register/BI8425f985bc2e496aa1363d2eb9b16e6c

Denna information är sådan information som Kinnevik AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning (596/2014). Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 2026-02-03 08:00 CET.

För ytterligare information, besök www.kinnevik.com eller kontakta:

Mikaela Kramer, Corporate Communications & Sustainability Manager
Telefon: +46 (0)70 762 00 50
Email: press@kinnevik.com

Kinnevik är en ledande tillväxtinvesterare med missionen att omdefiniera branscher och skapa enastående tillväxtbolag. Vi är en aktiv ägare och operativ partner som tillhandahåller långsiktigt kapital till teknikbaserade utmanarbolag i Europa och USA. Våra passionerade grundare bygger morgondagens ledare inom healthcare, software och climate, som gör vardagen enklare och bättre för människor runt om i världen. Vi investerar i alla skeden av ett bolags tillväxtresa, alltid med målet att skapa långsiktigt värde. Kinnevik grundades 1936 av familjerna Stenbeck, Klingspor och von Horn. Kinneviks aktier är noterade på Nasdaq Stockholms lista för stora bolag under kortnamnen KINV A och KINV B.

Bifogade filer

Q4 2025 S

Läs mer på MFN