Fonden Alfred Berg Global Corporate Enhanced Index R (HSEK) steg 0,59 procent i maj, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,68 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 0,07 procent och är därmed sämre än index som har ökat 0,15 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Stefan Larsson och Magnus Vatne Nybø.

Inledningsvis skriver förvaltarna att företagsobligationer inom investment grade utvecklades positivt i maj, vilket förklaras av lägre räntenivåer och kreditspreadar. För globala IG-företagsobligationer sjönk den underliggande räntenivån med 0,05 procentenheter till 4,62 procent, medan kreditspreadarna mot statsobligationer minskade med 5 baspunkter till 76 baspunkter.

"Federal Reserve höll inget penningpolitiskt möte i maj, och styrräntan låg kvar inom intervallet 3,50–3,75 procent. Den 20 maj publicerades protokollet från aprilmötet, som visade att ledamöterna främst oroade sig för risken att inflationen skulle förbli över tvåprocentsmålet", skriver förvaltarna.

Inte heller ECB höll något penningpolitiskt möte och inlåningsräntan låg därmed kvar på 2,0 procent. Av protokollet för aprilmötet som publicerades i slutet av månaden framgick dock att beslutet att hålla räntorna oförändrade var enhälligt.

"ECB betonade fortsatt att dessa risker hade ökat till följd av högre energipriser och kriget i Mellanöstern, men att det ännu saknades tydliga bevis för bredare andrahandseffekter. Marknadsprissättningen indikerade samtidigt en tydlig förväntan om högre räntor framöver, med nära en full höjning inprisad till junimötet och en implicit inlåningsränta kring 2,5 procent vid årsskiftet."

Vidare beskrivs riskbilden inom IG-obligationer förskjutits från kreditspreadar till räntor, när långa räntor steg till följd av oro för statsfinansiella underskott, högre löptidspremier och förnyad inflationsoro, enligt förvaltarna. Kreditspreadarna höll sig samtidigt på historiskt låga nivåer.

"Denna utveckling begränsar uppsidan i kredit och gör marknaden mer sårbar om ränteuppgången fortsätter, särskilt för längre löptider där spreadarna ligger nära sina historiska bottnar."

Gällande portföljaktiviteten genomfördes flera rebalanseringar under månaden för att implementera modellportföljen i samband med inflöden.

Vid månadsskiftet var fondens duration 5,87 jämfört med 5,74 i jämförelseindex.

Portföljräntan, viktad ränta i respektive lokal valuta, i fonden var 4,83 procent jämfört med 4,59 procent i jämförelseindex. Portföljräntan valutasäkrat till svenska kronor motsvarade 3,28 procent jämfört med 3,10 procent i jämförelseindex.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.