Aktiefond Europa avkastade -2,1 procent under årets första kvartal, jämfört med 0,5 procent för fondens jämförelseindex. Det var ett händelserikt första kvartal, där geopolitiken stod i centrum med särskilt fokus på utvecklingen i Mellanöstern.

”Konflikten kopplad till Iran bidrog till kraftiga rörelser på energimarknaden, där oljepriset steg markant, från omkring 60 dollar per fat vid årets början till som högst över 110 dollar per fat”, skriver förvaltaren Fredrik Thor.

De europeiska aktiemarknaderna steg med 0,5 procent under perioden, men skillnaderna var mycket stora mellan olika sektorer. Energisektorn var den starkaste med en uppgång på 42 procent, drivet av stigande olje- och gaspriser, medan sällanköpsvaror föll med 18 procent.

Inom teknologiaktier var utvecklingen fortsatt spretig. Oron för att AI ska förändra förutsättningarna har särskilt tyngt många mjukvarubolag, samtidigt som bolag med exponering mot halvledarindustrin gått starkt.

”Här har exempelvis SAP-aktien fallit med 28 procent under kvartalet eftersom investerarna ifrågasätter bolagets motståndskraft i en AI-driven miljö. Samtidigt har ASML, som levererar avancerad utrustning till chiptillverkning, gynnats av samma strukturella trend och ASML-aktien steg med 24 procent”, skriver Fredrik Thor.

Den främsta positiva bidragsgivaren till avkastningen var innehavet i det franska oljebolaget Total Energies, vars aktie steg med 46 procent. Andra stora innehav som bidrog positivt till avkastningen var läkemedelsbolaget Astra Zeneca och öltillverkaren Anheuser-Busch.

Bland de innehav som gav ett negativt bidrag återfanns SAP, det brittiska konsumentvarubolaget Reckitt Benkiser och det brittiska informations- och analysföretaget RELX. Fondens relativavkastning påverkades även negativt av undervikten i oljebolag.

Skillnaderna var mycket stora även mellan länder. Av de europeiska börserna gick Oslobörsen starkast under perioden med en uppgång på 28 procent, till stor del drivet av en stark utveckling för oljebolaget Equinor. Den danska börsen backade med 12 procent, tyngd av en svag kursutveckling för Novo Nordisk.

Under kvartalet var läkemedelsbolaget Roche, finska Konecranes och gruvbolaget Anglo American de största köpen. Samtidigt minskades innehaven i det franska försäkringsbolaget AXA, livsmedelsbolaget Kerry Group och industrigasbolaget Air Liquide.

Fondens förvaltare bedömer att marknaden kommer att ha ett fortsatt stort fokus på den geopolitiska utvecklingen, främst konflikten i Mellanöstern. Ett högt oljepris riskerar att driva inflationen och begränsa centralbankernas handlingsutrymme.

Samtidigt påverkas de europeiska börserna i hög grad av utvecklingen i USA, där politiska utspel från Donald Trump inför mellanårsvalet kan påverka marknaden.

”Mot bakgrund av osäkerheten kring utvecklingen i Mellanöstern är det svårt att göra prognoser i dagsläget, men jag är ändå försiktigt positiv. Europeiska aktier är överlag rimligt värderade och vi fortsätter att fokusera på kvalitetsbolag med en attraktiv värdering och goda utsikter, inte minst inom finanssektorn”, avslutar Fredrik Thor.

Nyhetsbyrån Finwire