AMF Aktiefond Tillväxtmarknader steg med 1,6 procent under det första kvartalet, vilket var 1,6 procentenheter svagare än jämförelseindex. Marknaden som helhet ökade med 3,2 procent men perioden präglades av betydande volatilitet, där både starka rapporter och tilltagande geopolitisk oro påverkade utvecklingen.

Kvartalet inleddes positivt efter att flera ledande globala investmentbanker i slutet av föregående år hade lyft fram tillväxtmarknader som den mest attraktiva regionen för 2026. Bolagsrapporterna som presenterades i slutet av januari och februari bekräftade överlag en fortsatt god underliggande bolagsutveckling.

I slutet av februari förändrades marknadsbilden tydligt när kriget mellan USA, Israel och Iran bröt ut. Under mars dominerades marknaderna av nyhetsflödet kring konflikten samt politiska utspel från USA:s president Donald Trump. Oljepriset steg kraftigt, där Brentoljan gick från cirka 61 dollar till över 118 dollar per fat.

"Det höga oljepriset har skapat oro för ökad inflation och en mer försiktig amerikansk centralbank. Marknaden började snabbt ifrågasätta om Federal Reserve verkligen kan genomföra de räntesänkningar som tidigare varit inprisade", skriver fondens förvaltare Henrik Oh.

Teknologisektorn var mycket volatil under perioden. Stigande investeringsbehov kopplade till AI pressade flera stora amerikanska teknologibolag, vilket även påverkade asiatiska teknologiaktier negativt, men sammantaget utvecklades teknologitunga marknader som Korea och Taiwan mycket starkt under kvartalet.

Bland fondens större marknader steg Korea med cirka 20 procent och Taiwan med 13 procent, drivet av kraftiga uppgångar i bolag som Samsung Electronics, SK Hynix och TSMC. Indien backade däremot med 15 procent, tyngt av landets stora oljeimportberoende och svag utveckling inom IT-services. Fondens största marknad, Kina, sjönk med 6 procent under perioden.

På sektornivå var teknologi och energi de starkaste sektorerna med uppgångar om cirka 15 procent vardera. Energisektorns styrka förklaras i huvudsak av det kraftigt stigande oljepriset. Kommunikationstjänster var den svagaste sektorn, där flera större innehav utvecklades svagt.

Fondens bästa bidragsgivare under kvartalet var Asia Vital Components, ASE Technology, KB Financial Group, SK Square och Delta Electronics. Bland de svagare bidragsgivarna fanns Tencent, TSMC, Mercadolibre, Reliance Industries och Tongcheng Travel.

Vad gäller marknadsutsikterna framåt väntas fokus i närtid ligga kvar på utvecklingen i Iran-konflikten och hur oljepriset påverkar den globala ekonomin. Samtidigt närmar sig rapportsäsongen för det andra kvartalet, vilket väntas skifta marknadens uppmärksamhet tillbaka till bolagens fundamenta.

"Det geopolitiska läget skapar osäkerhet, men i takt med att rapportsäsongen drar igång kommer bolagens vinstutveckling åter att spela en allt större roll för marknaden", avslutar Henrik Oh.

Nyhetsbyrån Finwire