Fonden Cicero Avkastning minskade 0,2 procent i april, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 0,3 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 0,7 procent och följer index som har ökat 0,7 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarteamet bestående av Thomas Falkenklint och Oscar Sterndahlen.

Inledningsvis skriver förvaltarna att månaden har präglats av en hög osäkerhet som följd av USA:s ökade tullar mot omvärlden. Som följd steg kreditspreadar, för att sedan falla tillbaka och avsluta månaden något högre än månaden innan.

I Europa följde kreditindex för investment grade samma mönster. Det handlas nu på cirka 68 baspunkter, att jämföra med 64 månaden innan. Samtidigt handlas en svensk 2-årig swapränta på 2,10 procent, ned från 2,18 föregående månad. På valutamarknaden har svenska kronan stärkts mot de flesta andra valutor.

Vidare sjönk arbetslösheten i Sverige från 8,9 till 8,1 procent i mars. Detta beskrivs vara överraskande med tanke på att förväntningarna låg 6 punkter högre. Likaså sjönk inköpschefsindex till 50,1 från 50,9. Den siffran förklaras tyda på en ekonomi som expanderar, om än i långsammare takt än tidigare.

Man vänder blicken mot resten av världen och konstaterar att IMF har sänkt sin globala tillväxtprognos för året till 2,8 procent, att jämföra med januaris prognos på 3,3 procent. Även prognosen för USA:s tillväxt skruvades ned.

"En analys från JP Morgan visar att sannolikheten för recession i USA ökat från 40 procent till 60 procent efter tullbeskeden. Trots detta är den amerikanska avkastningskurvan fortsatt positiv, där långa räntor ligger över de korta, vilket signalerar att marknaden i nuläget inte prisar in någon kommande recession."

Avslutningsvis har emissionsmarknaden enligt förvaltarna varit relativt sval under april. Förhoppningarna är att emissionstakten ökar i maj, varför man inte deltagit i någon emission under månaden.

Under månaden kom positiva bidrag till avkastningen främst från fastföräntade innehav i och med sjunkande räntor. Man nämner bland annat Industrivärden, Loomis och SSAB med fast kupong.

I den negativa vågskålen återfanns subordinerade banker, däribland SBAB och Jyske Bank.

Räntedurationen uppgick till 0,46 år, medan kreditdurationen var 2,4 år. Andelen FRN-lån låg på 72 procent och fasta lån på 23 procent. Kassan uppgick till 5 procent. Snittbetyget på krediterna i fonden var i slutet av månaden BBB.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.