STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Trots geopolitisk oro, handelsspänningar och fortsatt press på europeisk industri väntas eurozonen växa något över trendtakten på 1,2 procent i år, med stöd av en motståndskraftig inhemsk efterfrågan. Under 2027 väntas tillväxten accelerera till en cyklisk topp på omkring 1,5 procent i takt med att den tyska finanspolitiska stimulansen får genomslag och stärker både företags- och konsumentförtroendet.

Det skriver analytiker på Berenberg i ett marknadsbrev.

Som en följd väntas Europeiska centralbanken höja styrräntan från och med mitten av 2027, från dagens nivå på 2 procent till en neutral nivå på 3 procent i början av 2028. Därmed bedöms tillväxten återgå mot sin trendnivå under 2028, skriver banken.

Eurozonens BNP ökade med 0,3 procent under fjärde kvartalet 2025 jämfört med föregående kvartal, vilket var över förväntningarna. Sett till helåret växte ekonomin med 1,0 procent under 2025, exklusive Irland.

Flera faktorer talar för att utvecklingen blir något starkare i år, enligt banken. För det första börjar amerikanska väljare nu lägga skulden för de höga priserna på Trump snarare än på hans företrädare. Prognosen kvarstår därför att han inte kommer att höja tullarna aggressivt i år. För eurozonen innebär detta att motvinden från andra sidan Atlanten kan bli svagare under året än den varit sedan april 2025.

Banken lyfter också att penningpolitiken nu ger tydliga effekter, med ökad utlåning och tecken på en kommande återhämtning i bostadsbyggandet. Eurozonen har samtidigt till stor del absorberat energipriskrisen 2022–2023, vilket har minskat regionens importkostnader och stärkt den inhemska köpkraften.

Arbetsmarknaden fortsätter att förbättras och arbetslösheten har sjunkit till den lägsta nivån sedan eurons införande, vilket bör stödja konsumtionen framöver. Berenberg pekar även på att den politiska risken i Frankrike har minskat, vilket redan har lett till ett tydligt uppsving i det ekonomiska sentimentet. I Tyskland väntas finanspolitiska stimulanser gradvis bidra till högre tillväxt, med stöd av ökade inhemska order och en mindre svag exportutveckling.

Ledande indikatorer pekar sammantaget mot en försiktig men stabil förstärkning av tillväxten. Inflationen väntas ligga nära Europeiska centralbankens mål under 2026, vilket ger utrymme för en fortsatt uppgång i den ekonomiska aktiviteten. Under 2027 bedöms dock stigande löner och starkare efterfrågan sätta uppåttryck på kärninflationen, vilket sannolikt leder till att ECB inleder räntehöjningar mot en mer neutral nivå. Tillväxten väntas därmed återgå mot trend under 2028.

David Furuholm +46 8 5191 7931

Nyhetsbyrån Direkt