STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Bedömningen om Federal Reserves kommande räntebana har ändrats. Trycket att sänka räntan har ökat i takt med att arbetsmarknaden försvagats och tillväxtutsikterna försämrats. Samtidigt ses de inflationsimpulser som väntas från tullar som tillfälliga. Fed kan därför inleda räntesänkningar redan i september.

Det skriver ING Economics i ett kundbrev.

Fredagens svaga jobbrapport och efterföljande mjuka företagsundersökningar har förändrat läget. ING noterar att 89 procent av alla nya jobb sedan januari 2023 kommit från sektorer med lägre löner och mindre trygghet, medan övriga sektorer haft nettominskningar i tre månader i rad.

Även hushållsundersökningar visar försämrade förväntningar. Conference Boards indikator antyder en arbetslöshet över 5 procent, och University of Michigans data visar att rädslan för arbetslöshet bara varit högre vid fem tillfällen de senaste 50 åren.

ISM:s svaga inköpschefsindex för industri- och tjänstesektorerna pekar på att BNP-tillväxten kan falla till omkring 1 procent i årstakt under andra halvåret, dessutom har bygginvesteringarna minskat under åtta av de senaste tio månaderna.

Tillväxten under andra kvartalet drevs av en tillfällig nedgång i importen efter kraftiga lageruppbyggnader i första kvartalet. Inhemsk efterfrågan var svag: konsumtionen steg 1,4 procent i beräknad årstakt, icke-bostadsrelaterade investeringar 1,9 procent, medan bostadsinvesteringarna sjönk 4,6 procent.

ING bedömer att inflationen inte blir så hög som befarat, även om tullar kan ge tillfälliga utslag på 0,4–0,5 procent i månadsinflation. Effekten ses som en engångshöjning snarare än en ihållande trend. Jämfört med 2021–2022 är faktorer som energipriser, bostadsmarknad och löneökningar nu mer dämpande.

Fed-ledamöterna Chris Waller och Michelle Bowman har varnat för att penningpolitiken är för restriktiv. San Franciscos Mary Daly sade i veckan att mer än två sänkningar i år nu framstår som troligt.

ING bedömer att Fed når konsensus om att sänka i september och därefter i oktober och december, vilket skulle ta räntan till 3,75–3,50 procent. Prognosen om ytterligare 50 punkters sänkning i början av 2026 kvarstår, men ING noterar att en ny Fed-ledamot och eventuell ny ordförande kan innebära en mer expansiv policy längre fram.

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt