STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Pareto Securities har svårt att se någon större uppsida inför klädbolaget H&M:s rapport för det andra kvartalet.

Dämpad tillväxt, en bruttomarginal som tyngs av externa faktorer och förhöjda marknadsföringskostnader väntas enligt Pareto bidra till att rörelseresultatet sjunker 22 procent jämfört med det andra kvartalet i fjol.

Det framgår av en analys från Pareto på onsdagskvällen.

"Vi förväntar oss ett svagt andra kvartal med en organisk tillväxt på 0,9 procent, i linje med handelsuppdateringen i mars, då en starkare april väntas motverkas av en svagare maj", skriver Pareto.

Externa faktorer som valuta och frakt, tillsammans med investeringar i erbjudandet och prissänkningar, spås fortsätta sätta press på bruttomarginalen, som enligt Pareto väntas minska med 100 baspunkter jämfört med föregående år.

Analysfirmans estimat för H&M:s rörelseresultat för det andra kvartalet ligger 11 procent under konsensus.

För H&M:s helår 2024/2025 har Pareto sänkt sina tillväxt- och resultatestimat, enligt analysen där riktkursen för aktien dras ned till 137 kronor (140) och rekommendationen behåll upprepas, vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterade om på onsdagskvällen.

Även om Pareto tror att motvindarna för bruttomarginalen väntas vända till medvindar under andra halvåret, ser analysfirman fortfarande att H&M:s rörelseresultat för helåret 2024/2025 minskar med 5 procent jämfört med föregående år.

"Dessutom finner vi inte värderingen tillräckligt attraktiv på en ev/ebit-multipel om 13,1x för 2025, givet en dämpad tillväxtutsikt och avsaknaden av en tydlig väg för att återfå momentum – trots fortsatt insiderstöd", skriver Pareto.

Även Ålandsbanken håller fast vid sin neutrala syn på H&M inför kvartalsrapporten. Banken räknar med att försäljningen kommer att stå i fortsatt fokus och kallar förväntningar om en tillväxt i lokala valutor på 1,1 procent för "balanserade".

"Sammantaget ser vi konsensusförväntningarna på H&M:s andra kvartal som rimliga, men med en viss risk sett till omkostnaderna i kvartalet", skriver Ålandsbanken i ett marknadsbrev.

Vidare förutspår banken att H&M:s försäljning i juni, där en viss förbättring ligger i förväntningarna, och kommentarer kring kostnadsutvecklingen under andra halvåret troligen sätter riktningen för aktien på rapportdagen och under sommaren.

Fia Forsman +46 8 5191 7923

Nyhetsbyrån Direkt