STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Kriget i Mellanöstern utmanar den globala finansiella stabiliteten, men hittills har omprissättningen varit relativt ordnad.

Det skriver IMF i den globala finansiella stabilitetsrapporten (GFSR) på tisdagen.

De globala finansmarknaderna gick in i 2026 från en styrkeposition. Tillgångspriser steg, volatiliteten var dämpad och de finansiella förhållandena gynnsamma ur ett historiskt perspektiv. Denna positiva bakgrund har nu satts på prov av kriget i Mellanöstern.

Hittills har marknaderna absorberat chocken med en viss motståndskraft. Även om nedgången i tillgångspriser har varit betydande har marknadsfunktionen varit ordnad.

"Denna motståndskraft bör dock inte tas för given. Den återspeglar snarare växlingar mellan upptrappning och nedtrappning, strukturella förbättringar i det finansiella systemet samt avsaknaden av en avgörande negativ vändning som skulle kunna utlösa varaktiga marknadsnedgångar", skriver IMF.

De globala marknaderna reagerade snabbt efter att fientligheterna bröt ut. Aktiekurser föll, statsobligationsräntor steg och volatiliteten ökade över flera tillgångsslag, vilket speglar högre energipriser och förnyad osäkerhet kring inflationen.

Viktigt är att denna anpassning skedde relativt ordnat, utan tecken på akut likviditetsstress eller finansieringsproblem hos finansiella institutioner och investerare.

Denna prisbaserade absorption av chocker är i stället ett kännetecken för motståndskraftiga marknader. Den underlättar riskdelning mellan investerare och bevarar prisbildningen, vilket är avgörande för en effektiv kapitalallokering.

Hittills har kortfristiga finansieringsmarknader och centrala marknadsinfrastrukturer bidragit till att möjliggöra omprissättningen av tillgångar.

De finansiella förhållandena har stramats åt sedan konflikten började, men ligger fortfarande långt från de stressnivåer som observerats under tidigare globala kriser.

Jämfört med tidigare kriser finns det fortfarande en betydande säkerhetsmarginal. Samtidigt tyder den relativt begränsade anpassningen hittills också på att marknaderna ännu inte fullt ut har prissatt negativa scenarier.

Den huvudsakliga kanal genom vilken konflikten har påverkat marknaderna är via inflationsförväntningar. Avkastningskurvorna har planat ut, där korta räntor har stigit mer än långa räntor.

Det belyser den svåra situation som centralbankerna står inför. Med kraftigt ökade inflationsrisker på kort sikt måste penningpolitiken fortsatt fokusera på prisstabilitet.

Samtidigt gäller att ju längre kriget pågår, desto mer skadar det ekonomisk tillväxt och arbetsmarknader, och en fortsatt utplaning av avkastningskurvan kan vara ett tecken på detta.

"I denna miljö är tydlig kommunikation, trovärdighet, institutionellt oberoende och snabb åtstramning när det behövs avgörande för att förankra förväntningarna", skriver IMF.

Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt