Fonden Jupiter Dynamic Bond steg 1,6 procent i maj. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 2,3 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Ariel Bezalel och Harry Richards.

Marknadskommentaren inleds med att förvaltarna konstaterar att maj präglades av en fortsatt konstruktiv utveckling på räntemarknaderna, även om utvecklingen skilde sig mellan regioner. Konflikten i Iran skapade löpande volatilitet, men makroekonomiska faktorer var den viktigaste drivkraften.

Vidare förklaras USA fortsatt ha visat en motståndskraftig tillväxt och ihållande inflation. Det pressade upp amerikanska obligationsräntor, medan svagare konjunktursignaler i Europa och Storbritannien bidrog till fallande räntor där. Kreditspreadarna fortsatte samtidigt att krympa något och riskaptiten fick stöd av stark amerikansk rapportsäsong och optimism kring AI-investeringar.

Vad gäller fondens utveckling kom de främsta bidragen från statsobligationer i utvecklade marknader, high yield-obligationer, investment grade-krediter samt tillväxtmarknadslån i hård valuta och valutapositioner.

Inom high yield utvecklades exponeringen mot kommunikationstjänster svagare, medan den mexikanska peson bidrog positivt och den brasilianska realen tyngde avkastningen.

Gällande portföljaktiviteten har fonden ökat exponeringen mot statsobligationer i utvecklade marknader och företagsobligationer i tillväxtmarknader. Samtidigt minskades innehaven i high yield-obligationer genom vinsthemtagningar i utvalda innehav.

Durationen sänktes ytterligare, främst genom minskad exponering mot USA, medan innehaven i italienska och tyska statsobligationer ökades. Den genomsnittliga spreaddurationen höjdes också, huvudsakligen genom större exponering mot italienska statsobligationer. Valutaexponeringen lämnades i stort sett oförändrad.

Inför kommande månader bedömer förvaltarna att en nedtrappning av konflikten i Mellanöstern fortfarande är huvudscenariot, även om risken för störningar i energiflöden kvarstår. De anser att USA:s ekonomi fortsatt är relativt motståndskraftig, medan utsikterna för Europa är svagare.

I portföljen behåller man därför en låg ränterisk, särskilt i USA, samtidigt som förvaltarna ser attraktiva möjligheter i delar av Europa, Nya Zeeland och lokala räntemarknader i tillväxtländer. Kreditexponeringen hålls nära en neutral nivå med fokus på finanssektorn, defensiva verksamheter och säkerställda obligationer.

Vid månadsskiftet uppgick den effektiva durationen i fonden till 6,21 år, medan yielden låg på 7,01 procent. Den genomsnittliga kreditratingen var samtidigt BBB-.

Vid månadsskiftet bestod portföljen till 52,3 procent av företagsobligationer och 37,4 procent av statsobligationer.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.