Fonden Kavaljer Investmentbolagsfond steg 2,8 procent i maj. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Peter Lindvall, Håkan Telander och Jesper von Koch.

Inledningsvis skriver förvaltarna att börsen under månaden fortsatt präglades av amerikanska tullar. Begreppet TACO (Trump Always Chickens Out) blev en trading-strategi där investerare valde att köpa under nedgången varje gång Trump höjde tonläget.

De främsta bidragsgivarna i fonden var under maj var Ratos, Microsoft och Prosus. Största negativa bidrag kom samtidigt från Berkshire Hathaway, Danaher och Lundberg.

Gällande portföljförändringar i fonden har man under månaden minskat sina innehav i VNV Global och Xano Industri. Samtidigt har man tagit in Vitec i portföljen.

Vitec beskrivs av förvaltarna som ett bolag med lång och fin historik av värdeskapande. Man anser att det för tillfället erbjuds ett attraktivt ingångsläge för att investera i Vitec.

"De senaste 20 åren har bolaget en genomsnittlig årlig intäktstillväxt om 17 procent och vinsttillväxt på 20 procent - båda mätt per aktie. Lönsamheten har alltså förbättrats kontinuerligt över tid. Samtidigt har andelen återkommande intäkter ökat från 59 procent till 89 procent de senaste 13 åren", skriver förvaltarna.

Vidare lyfter förvaltaren situationen i LVMH och pekar på att man tror att den tillväxtsvacka bolaget upplever endast är temporär. Istället ser man fint köpläge i bolaget.

"Den något svagare utvecklingen på sistone har dragit ner aktiekursen markant. I början av 2023 toppade aktien på EUR 900. Aktien är nu nere under 500, vilket ger EV/EBIT 14 och P/E under 20 på rullande 12 månader. Historiskt genomsnittligt P/E-tal är 33 på 5 år och 23 på 20 år, det vill säga att aktien är historiskt billig. Balansräkningen är stark med nettoskuld/ EBITDA 1,1x och direktavkastningen är 2,7 procent", skriver förvaltarna och fortsätter:

"Värderingen avspeglar en mörk framtid, men vi ser ingen anledning till att detta maskineri ska sluta tuffa på lika stabilt som historiskt. Vi ser därför ett bra köpläge och har ökat vårt innehav i aktien."

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Berkshire Hathaway, Investor och Svolder med vikter om 8,7, 7,4 respektive 6,7 procent.

Isac Boukachabia
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.