Fonden Lannebo Räntefond Kompass steg 0,1 procent i november, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 0,2 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 2,6 procent och är därmed sämre än index som har ökat 2,9 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Lars Kristian Feste och Julia Stålbro.

Förvaltarna framhåller att svensk makro fortsatt stärks. KPI-inflationen överraskade uppåt till 3,1 procent och marknaden prissätter nu runt 60 procents sannolikhet för en räntehöjning under fjärde kvartalet nästa år. Samtidigt betonar man att behovet av ytterligare sänkningar ser begränsat ut.

Vidare lyfts att budgetförhandlingarna tydliggjort behovet av expansiv finanspolitik. Riksgäldens nya upplåningsprognos beskrivs som högre än väntat och väntas innebära 216 miljarder i emissioner 2026, jämfört med 120 miljarder 2025. Förvaltarna menar att detta förklarar varför svenska statsobligationer utvecklats svagare än tyska, då beskedet brantade kurvan.

I USA återöppnades statsapparaten, men förvaltarduon noterar att makrostatistiken varit knapp. Den begränsade statistikbilden förklaras ha skapat ovanligt stor räntevolatilitet.

Marknaden som helhet beskrivs som slagig. Kryptovalutor föll kraftigt, men riskaptiten var sammantaget god. Räntorna steg i Sverige och Europa, medan amerikanska räntor föll ungefär fem punkter längs kurvan.

På kreditmarknaden beskriver förvaltarna aktivitetsnivån som fortsatt hög. Kreditpåslag rörde sig mest sidledes och ligger nu på nivåer man kallar tighta, vilket gör selektivitet avgörande.

Fondens avkastning under månaden kom i huvudsak från kuponger snarare än spreadrörelser. Trots ränteuppgången levererade fonden 0,1 procent, vilket förklaras av låg duration, exponering mot en brantare kurva och stabila företagskrediter.

Avslutningsvis bedömer förvaltarna att marknadens prissättning av räntehöjningar sticker ut internationellt. De menar att en höjning nästa år fortfarande framstår som osannolik och att fallande inflationsutfall gradvis bör leda till att marknaden justerar sina förväntningar.

Fondens ränte- och kreditduration låg på 2,4 respektive 2,6 år vid månadsskiftet.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.