MÅNDAG DEN 15 DECEMBER

======================

- Japan: Tankan 4 kv kl 0.50

De stora japanska industriföretagen blev mer optimistiska under det tredje kvartalet, enligt Bank of Japans kvartalsvisa Tankan-rapport. Index för stora tillverkningsföretag steg till 14, medan motsvarande index för tjänstesektorn låg kvar på 34.

Tankan-rapporten är den sista större datapunkten som publiceras inför Bank of Japans räntebesked på fredagen och kan därför få särskild betydelse för marknadens förväntningar inför mötet.

- Kina: produktion, detaljhandel november kl 3.00

Tillväxttakten i både detaljhandeln och produktionen dämpades i oktober. För industriproduktionen var uppgången den svagaste sedan augusti 2024, i spåren av mer dämpad aktivitet inom både tillverkningsindustrin och gruvsektorn – delvis kopplat till helgen Golden Week.

Inför november pekar förväntningarna mot en något högre ökningstakt i industriproduktionen, medan detaljhandeln bedöms ligga kvar på ungefär samma nivå.

TISDAG DEN 16 DECEMBER

======================

- EMU: PMI (prel) december kl 10.00

I november klättrade det sammanvägda PMI-indexet till den högsta nivån sedan maj 2023, ett tecken på att aktiviteten tagit fart igen efter en period med dämpad tillväxt under stora delar av 2025. Uppgången drevs i första hand av tjänstesektorn, där aktiviteten ökade tydligt, medan industrisektorn backade något.

Inför december räknar Commerzbank med att återhämtningen fortsätter. Det sammanvägda PMI-indexet väntas stiga till 53,0 från 52,8, med ett industri-PMI som bedöms öka till 50,0 från 49,6 och ett tjänste-PMI som väntas stiga till 54,0 från 53,6.

- Tyskland: ZEW-index december kl 11.00

Efter den kraftiga nedgången mellan juli och augusti har investerarnas förtroende legat kvar på relativt låga nivåer under de senaste tre månaderna.

Inför december räknar Commerzbank med en mindre uppgång till 40,0, vilket dock fortfarande är klart under julinivån på 52,7.

- USA: sysselsättning november kl 14.30

Novembers sysselsättningsrapport kommer att omfatta två månader samtidigt till följd av den tidigare nedstängningen. En stor del av statistiken för oktober samlades aldrig in, och en efterhandsinsamling bedöms både kostsam och osäker, vilket innebär att rapporten väntas innehålla tydliga luckor.

Som följd kommer oktoberrapporten endast att baseras på företagsundersökningen som ligger till grund för sysselsättningssiffrorna. Eftersom någon hushållsundersökning inte genomfördes kommer ingen arbetslöshetssiffra att publiceras för oktober.

För november räknar Commerzbank med att sysselsättningen minskar med omkring 9.000 personer, enligt uppskattningar från Revelio Labs, medan arbetslösheten väntas ligga kvar på 4,4 procent.

- USA: detaljhandel oktober kl 14.30

Detaljhandelsförsäljningen har varit på nedgång sedan juni och ökade i september med blygsamma 0,2 procent, vilket var svagare än väntade 0,4 procent.

För oktober syns inga tydliga tecken på återhämtning, med konsensusprognoser som fortsatt pekar mot en dämpad ökning på 0,2 procent.

ONSDAG DEN 17 DECEMBER

======================

- Origo Group: inflationsförväntningar kl 8.00

Den här gången handlar det om den stora kvartalsvisa enkäten bland penningmarknadsaktörer, arbetsmarknadens parter och inköpschefer.

I den senaste mätningen, som genomfördes i september, väntades löneökningarna i Sverige uppgå till 3,2 procent om ett år, 3,0 procent om två år och 2,8 procent på fem års sikt.

- Storbritannien: KPI november kl 8.00

Den brittiska inflationen sjönk i oktober för första gången sedan maj, till 3,6 procent från 3,8 procent, i linje med Bank of Englands prognoser.

För november saknas ännu tydliga prognoser, men utfallet publiceras dagen före centralbankens räntebesked och kan därmed få särskild betydelse för marknadens förväntningar inför mötet.

- Tyskland: IFO-index december kl 10.00

Indexet sjönk i november till 88,1 från 88,4 i oktober, men väntas nu åter stiga till 89,0 enligt Commerzbank.

TORSDAG DEN 18 DECEMBER

=======================

- USA: KPI november kl 14.30

Precis som för sysselsättningsrapporten påverkas även konsumentprisstatistiken av den amerikanska statsapparatens nedstängning. Rapporterna kommer att omfatta siffror för både oktober och november.

För oktober kommer endast siffror att finnas tillgängliga för de få områden där tredjepartsdata kan användas. Det innebär också att den vanliga månadstakten för november inte kan publiceras, eftersom prisuppgifter för basmånaden oktober till stor del saknas, enligt Commerzbank.

"Vi väntar oss att den totala inflationstakten uppgår till 0,3 procent i månadstakt. Årstakten bedöms därmed också stiga från 3,0 procent i september till 3,1 procent i november", skriver Commerzbank.

- EU: toppmöte i Bryssel

Inför mötet arbetar EU-kommissionen för att nå en uppgörelse om att förlänga frysningen av ryska tillgångar med hjälp av nödbefogenheter. Syftet är att minska risken för veto från enskilda medlemsländer och säkerställa att upp till 210 miljarder euro i ryska centralbankstillgångar förblir låsta inom EU.

En sådan överenskommelse ses som ett nödvändigt steg för att kunna använda tillgångarna som grund för ett lån på omkring 90 miljarder euro till Ukraina, en fråga som väntas stå högt på dagordningen när EU-ledarna samlas.

- Riksbanken: räntebesked kl 9.30

Samtliga tolv bedömare i Infronts enkät räknar med att Riksbanken lämnar styrräntan oförändrad på 1,75 procent vid mötet, som även innehåller nya prognoser och en uppdaterad räntebana. I september pekade räntebanan mot oförändrad ränta till slutet av 2026, följt av en svag uppgång till 2,04 procent mot slutet av prognosperioden i tredje kvartalet 2028.

Sedan mötet i november har inkommande data i stora drag visat lägre inflation och starkare tillväxt än väntat. Under det senaste året har Riksbanken återkommande betonat behovet av att få fart på den svenska ekonomin för att undvika att inflationen på sikt faller för lågt.

Nu när tillväxten har tagit tydlig fart, med BNP-tillväxt klart över den potentiella under tredje kvartalet och relativt ljusa utsikter framåt, väcks frågan om när det blir dags att åter börja strama åt penningpolitiken.

- Norges Bank: räntebesked kl 10.00

Tio av elva ekonomer i TDN:s enkät väntar sig att Norges Bank lämnar styrräntan oförändrad på 4,00 procent vid torsdagens möte. Räntebeskedet åtföljs även av nya prognoser, däribland en uppdaterad räntebana, och flera bedömare räknar med att räntebanan justeras ned.

Vid det förra räntebeskedet i november höll Norges Bank styrräntan oförändrad på 4,00 procent, efter att ha sänkt räntan med 25 punkter i september. Centralbanken lyfte då fram osäkerheten kring de ekonomiska utsikterna och signalerade samtidigt att om ekonomin utvecklas i linje med kommitténs bedömning, väntas räntan sänkas vidare under det kommande året.

- BOE: räntebesked kl 13.00

Samtliga 64 ekonomer i en Reuters-enkät räknar med att Bank of England sänker styrräntan med 25 punkter till 3,75 procent. Omkring två tredjedelar av de tillfrågade ser dessutom ytterligare en sänkning till 3,50 procent före utgången av mars.

Vid det förra mötet i november röstade Bank of Englands chef Andrew Bailey för att lämna styrräntan oförändrad på 4,0 procent, men signalerade samtidigt att positiva inflationsutfall, som pekar mot att inflationen rör sig närmare målet på 2 procent, kan bana väg för lättnader.

I kombination med en skattehöjande budget från finansminister Rachel Reeves sedan det senaste mötet samt tecken på en svag uppgång i arbetslösheten bedöms detta nu vara tillräckligt för att en majoritet i direktionen ska rösta för en räntesänkning till 3,75 procent.

- ECB: räntebesked kl 14.15

ECB väntas lämna styrräntan oförändrad vid mötet och därefter hålla räntan stilla under hela nästa år, enligt en majoritet av bedömarna i en Reuters-enkät.

Inflationen i euroområdet steg visserligen något i november till 2,2 procent, men har i år legat nära ECB:s mål. Samtidigt har ekonomin visat oväntad motståndskraft, med en tillväxt kring 1,5 procent under de två senaste kvartalen, vilket minskar behovet av penningpolitiska justeringar på kort sikt.

Samtliga 96 tillfrågade ekonomer räknar med att ECB behåller depositräntan på 2,0 procent nästa vecka, och omkring 80 procent bedömer att räntorna förblir oförändrade åtminstone fram till mitten av 2026.

ECB-chefen Christine Lagarde har samtidigt pekat på att den ekonomiska motståndskraften kan leda till höjda tillväxtprognoser i december, även om hon understrukit att penningpolitiken redan befinner sig på en "bra plats". I linje med detta har marknaden i stort sett prisat bort ytterligare lättnader på kort sikt.

FREDAG DEN 19 DECEMBER

======================

- SCB: detaljhandel november kl 8.00

Detaljhandeln sjönk med 0,3 procent i oktober jämfört med september, samtidigt som årstakten uppgick till 3,4 procent. Nedgången var bred, med dagligvaruhandeln ned 0,2 procent och sällanköpsvaruhandeln ned 0,7 procent.

Oktoberutfallet markerade den första månatliga nedgången sedan maj, då detaljhandeln föll kraftigt med 4,5 procent.

- KI: konjunkturbarometer december kl 9.00

Barometerindikatorn steg till 101,7 i november, den femte månaden i rad med uppgång, och pekar nu på ett i stort sett normalt stämningsläge i ekonomin.

Mycket av fokus har legat på hushållen. Efter sex månader i följd med uppgång backade hushållens konfidensindikator något i november, till 96,1 från 96,8. Nedgången förklaras främst av en mer dyster syn på den egna ekonomin på tolv månaders sikt, men även bedömningen av hushållens ekonomi de senaste tolv månaderna bidrog negativt.

Samtidigt är hushållen mer positiva till utvecklingen i Sveriges ekonomi, både bakåt- och framåtblickande, jämfört med oktober.

- BOJ: räntebesked kl 4.00

Bank of Japan väntas höja styrräntan med 25 punkter till 0,75 procent vid detta möte och därefter ta räntan till minst 1 procent före utgången av september nästa år. Det visar en tydlig majoritet av ekonomerna i en Reuters-enkät som genomfördes mellan den 2 och 9 december.

En höjning skulle bli Bank of Japans första under premiärminister Sanae Takaichi. Hennes regering väntas acceptera beslutet, mot bakgrund av fortsatt inflationsrisk och en svag yen.

Samtidigt ligger medianprognosen för styrräntan vid utgången av 2026 kvar på 1,00 procent, oförändrad från förra månadens enkät. En mindre grupp ekonomer ser dock utrymme för ytterligare åtstramning och räknar med att räntan då kan ha stigit till 1,25 procent.

David Furuholm +46 8 5191 7931

Nyhetsbyrån Direkt