STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Nordiska skogsbolag väntas ha dragit nytta av kostnadsmedvind i det tredje kvartalet samtidigt som valutaeffekter slutat utgöra en motvind, säger Handelsbankens råvaruanalytiker Tommy Arlasjö till Nyhetsbyrån Direkt.

Frågan är dock huruvida den smala återhämtningen är tillräcklig för att driva sektorn.

"Vi vill gärna se att prishöjningarna biter och gärna att tonen är positiv, eftersom det fortfarande är ganska tidigt att säga att det är vändningar i korten", säger Arlasjö inför de kommande rapporterna.

Skogssektorn har generellt gått starkt under hösten. Både Billerud och SCA har stigit cirka 20 procent sedan rapporterna för det andra kvartalet, då ledningarna började bli mer positiva om en konjunkturvändning. Stora Enso och finländska UPM har stigit 9-11 procent sedan sina rapporter medan Holmen, med ett stort skogsinnehav, gått sidledes.

Handelsbanken har enligt analytikern ett köpråd på hela sektorn och räknar med att skogsbolagen visar en sekventiell vinsttillväxt i tredje kvartalet som fortsätter året ut. Förbättringarna väntas drivas av att de nordiska skogsbolagen har medvind på kostnadssidan och en fördel mot europeiska konkurrenter som drabbas hårt av högre energipriser.

"Massavedspriserna är på väg ned, timmerpriserna är på väg ned, och det här är ju någonting som är nettopositivt för sektorn i allmänhet. Det är en kostnadsmedvind som är väldigt positiv samtidigt som valutan har slutat bli en motvind, vilket har varit ett problem under hela 2025. Så det är två tematiska medvindar som vi ser", säger Arlasjö.

Det som utlöste förra veckans tvåsiffriga ras i brittiska förpacknings- och pappersbolaget Mondi ser han som positivt för den nordiska sektorn.

"De var ute och flaggade för att kostnaderna har stigit så pass mycket att de måste höja priserna i nästa led för att kompensera för det här, och det gynnar ju nordiska bolagen jättebra."

Vilka bolag väntas gynnas mest av den här kostnadsfördelen?

"Det finns två viktiga komponenter i kostnadsbilden där det ena är energikostnaderna och det andra är råvarukostnaderna. Kollar man på råvarukostnaderna är det bolag som exempelvis Billerud som gynnas väldigt tydligt, som inte har den här kontracykliska skogsexponeringen också. Men även SCA:s industriben gynnas ju mycket av det här och Stora Enso likaså. Ju mer industri man har och ju mindre skogsexponering, desto tydligare blir effekten", säger analytikern.

Mer positiva toner kring prisutvecklingen för containerboard, och mer specifikt kraftliner, har bidragit till det positiva sentimentet enligt analytikern. Utbudet beskrivs som stramt efter nedstängningar av kapacitet i Nordamerika.

"Det är det som blivit en ny faktor och egentligen det som har gjort att aktierna har gått. För kostnadssidan och valutan var någonting som det var hyfsat konsensus kring inför andra halvåret", säger Arlasjö och pekar på att utvecklingen är positiv för Billerud, SCA och Stora Enso.

Vad är den största risken i rapporterna?

"Den största risken är väl att sentimentet fortfarande är ganska smalt. Om vi kollar på sågverken är dynamiken fortfarande jättesvag. På massasidan finns också tendenser som talar för att det även där har bottnat ur, men det är just att det är väldigt smalt i containerboard och mer specifikt kraftliner som det verkar ha vänt."

"Och samma sak i skogen. När råvarupriserna faller så får ju de med skogsexponering lite mer fallande intäkter. Så det är just det som är frågan. Är det tillräckligt för att fortsätta driva sektorn? Det är väl en risk", fortsätter Arlasjö.

Billeruds och Holmens rapporter väntas torsdagen den 22 oktober. Enligt Infronts sammanställning av åtta analytikers prognoser spåsBilleruds omsättning i det tredje kvartalet ha ökat till 10.005 miljoner kronor från 9.905 miljoner motsvarande kvartal föregående år. Justerat ebitda-resultat väntas uppgå till 1.006 miljoner kronor, jämfört med 1.058 miljoner i tredje kvartalet 2025 och 661 miljoner kronor föregående kvartal.

För Holmen, där sju analytiker ingår i Infronts sammanställning, väntas omsättningen ha ökat till 5.428 miljoner kronor från 5.327 miljoner i fjol. Rörelseresultatet väntas ha minskat till 636 miljoner kronor, från 737 i tredje kvartalet i fjol och 689 miljoner föregående kvartal.

SCA släpper sin rapport på fredagen den 23 oktober. SCA väntas enligt tio analytikers estimat visa en omsättning som ökat till 5.100 miljoner kronor från 4.993 miljoner motsvarande kvartal förra året. Ebitda-resultatet väntas uppgå till 1.545 miljoner kronor, ned från 1.644 miljoner från i fjol men högre än 1.303 miljoner kronor föregående kvartal.

Stora Enso rapporterar nästa vecka, på fredagen den 30 oktober.

Johanna Hansson +46 8 5191 7982

Nyhetsbyrån Direkt