STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Fortsatt dämpad efterfrågan väntas ge något svaga första kvartal för skogsbolagen SCA och Holmen. Stora Ensos kommande särnotering blir viktig för att rikta fokus på skogsvärderingen igen, som förblir en central del i investeringscaset.

Det skriver Citi i en analys, där rekommendationen neutral upprepas men riktkursen för Holmen sänks till 370 från 378 kronor för att spegla sämre utsikter inom förpackningsindustrin.

Investmentbanken tror att återhämtningen i transaktionsvolymerna för svensk skog kan vara på väg att stanna av och skriver att utvecklingen "verkar röra sig sidledes" på nivåer under snittet. Andra halvåret 2025 var transaktionerna 79 miljarder kronor, upp 8 procent jämfört med året innan och något upp från första halvåret 2025 på 73 miljarder kronor. Femårssnittet ligger på 90 miljarder kronor, enligt Citi.

"Vi bedömer att fler skogstransaktioner behövs för att driva skogspriserna, vilket är en viktig komponent i ebit och aktievärderingen för SCA och Holmen", skriver Citi.

De båda bolagen är dessutom överviktade mot trävaror, betonar banken, där utsikterna fortsatt är svaga med stigande kostnader för virke. Samtidigt beskrivs båda bolagen som högt integrerade, vilket ger ett bättre skydd på nedsidan.

Stora Ensos strategiska översyn, där bolaget gav beskedet att man avser knoppa av och särnotera den svenska skogsverksamheten, beskrivs av Citi som den viktigaste kortsiktiga katalysatorn som åter kan rikta fokus mot skogsvärderingen. Processen förväntas vara klar första halvåret 2027.

Johanna Hansson +46 8 5191 7982

Nyhetsbyrån Direkt