STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Ett förbättrat genomförande hos teleoperatören Telia minskar nedsidan i aktien.

Det skriver ABG Sundal Collier i en analys, där rekommendationen för Telia höjs till behåll (sälj).

"Även om en multipeluppvärdering på kort sikt framstår som osannolik är vi inte längre bekväma med att behålla en sälj-rekommendation, givet Telias tydliga framsteg inom kostnadskontroll, kassagenerering och balansräkningsförstärkning", skriver analyshuset.

Telias ledning har i allt högre grad visat förmåga att sänka kostnader utan att i någon större utsträckning undergräva serviceintäkterna, och det fria kassaflödet täcker nu utdelningen fullt ut med utrymme för gradvis tillväxt, menar ABG.

Enligt analysen framstår Telias värdering också som mer balanserad. Telia handlas i stort sett i linje med jämförbara bolag sett till avkastningen på FCF (fritt kassaflöde), men med en rabatt om cirka 7 procent på EV/(ebitda-capex). Det speglar en risk vad gäller genomförandet men också den största förbättringspotentialen i sektorn, skriver ABG.

Inför bokslutsrapporten den 29 januari förväntar sig ABG att Telia överträffar sitt -mål för 2025 om ett fritt kassaflöde (FCF) om cirka 8 miljarder kronor.

"Därtill räknar vi med att Telia höjer utdelningen per aktie till 2:05 kronor (från 2:00) för första gången sedan 2021, understött av ett fritt kassaflöde som täcker utdelningen samt en skuldsättningsnivå nära den nedre delen av målintervallet, med utrymme för gradvisa höjningar", skriver ABG.

För 2026 väntas Telia guida för en låg ensiffrig tillväxt i serviceintäkter och justerat ebitda-resultat samt ett fritt kassaflöde (enligt måldefinitionen) om 8,5–9 miljarder kronor, enligt analyshuset.

ABG har också höjt riktkursen för Telia till 38 kronor (34).

Vid 10-tiden på onsdagen handlades Telia till i stort sett oförändrade nivåer kring 39:55 kronor.

Fia Forsman +46 8 5191 7923

Nyhetsbyrån Direkt