Det överraskande i rapporten, förutom ett något bättre resultat än väntat, var utsikterna för produktionen för innevarande år. Produktionsprognosen för helåret höjs från intervallet 29 - 31 000 fat oljeekvivalenter per dag till intervallet 31 - 34 000 tusen fat per dag.

Företaget är optimistiskt då det gäller i vilken takt företagets befintliga oljereserver kommer att ökas under året. Det stora tillskottet kommer förmodligen att komma från det norska Lunofältet (Nordsjön). För detta enskilda fält kan reserverna komma att skrivas upp så mycket som 50 procent från nuvarande 95 miljoner fat. Detta är självklart mycket positivt för företaget och aktiekursen.

Företaget kommer dessutom att genomföra åtta prospekteringsborrningar under resterande del av år 2010, med en total potential på 200 miljoner fat oljeekvivalenter. Man skall vara medveten om att endast ett fåtal av prospekteringsborrningarna i slutändan visar sig ge utvinningsbara tillgångar.

Just prospektering är det som kittlar i denna typ av bolag. Kostnaderna för detta är också höga, 64,3 miljoner dollar bara för årets första halvår.

Om vi tittar på siffrorna i rapporten så ökade omsättningen med 43 procent till 189,6 miljoner dollar för årets andra kvartal, jämfört med motsvarande period 2009.

Resultatet efter finansnetto, exklusive resultatandelar av den Brittiska verksamheten som delades ut till aktieägarna, uppgick för kvartalet till 78,9 miljoner dollar. Detta kan jämföras med 30,9 miljoner dollar för det andra kvartalet 2009.

En exceptionell hög skattesats för Lundin Petroleum innebar att endast 20,8 av ett resultat på 133 miljoner dollar för årets första sex månader blev kvar till aktieägarna.

Skattesatsen för det första halvåret uppgick därmed till 84 procent. Detta är över den normala skattesatsen för företaget. Skattesatsen varierar mellan de olika länderna man är verksam i från 20 till 78 procent.

I skattetoppen topp med 78 procents skattesats ligger Norge, vilket är lite olyckligt då den norska verksamheten svarar för 66 procent av kvarvarande omsättning. Sett till rörelseresultatet är motsvarande siffra för det första halvåret 2010 hela 94 procent.

Om vi även tar hänsyn till koncernens andel av avyttrad verksamhet stiger resultatet till 369 miljoner dollar, varav merparten 358,4 miljoner dollar kommer från vinst vid avyttring av tillgångar.

Lundin Petroleum har nu börjat överraska marknaden i positiv riktning. Fortsatt stor potential för verksamhet och prospektering i bland annat Norge och Ryssland adderar en ytterligare krydda till aktien.

Risken som är uppenbar är att oljekatastrofen i Mexikanska Golfen kommer att medföra restriktioner. Detta skulle medföra ökade kostnader för prospektering och utvinning då det gäller verksamhet till havs.

Värderingsmässigt handlas Lundin Petroleum till omkring 13 gånger årets vinst. Detta är ett av de lägsta multiplarna jämfört med övriga nordiska bolag i sektorn. Undantaget utgörs av den norska jätten Statoil. Detta bolag har dock svårt att öka sina oljereserver och skall därmed värderas lägre. Vi rekommenderar köp av aktien.