Under första kvartalert blev omsättningen bara 79 Mkr (40) och orderingången 50 Mkr (58). Order och omsättning avsåg enbart service och annan eftermarknad. Inga system, som har hög marginal, levererades således. Rörelseresultatet blev -42 Mkr (-108) och nettoresultatet -29 Mkr (-78) eller -0,75 kronor (-1,98) per aktie.

Micronics laserritarsystem har prislappar i intervallet 50-100 Mkr. De marknadsförs till tillverkare av bildskärmar inklusive platt-TV och till halvledartillverkare. Det är produkter med snabb teknikutveckling. Investeringarna i produktionen av de produkter vi möter i butikerna idag gjordes för 2-3 år sedan då också Micronic hade bråda och goda tider.

För både 2005 och 2006 redovisade Micronic en omsättning överstigande 1,2 miljarder kronor med rörelseresultat på 172 Mkr respektive 123 Mkr. Fjolåret var riktigt dåligt med en mer än halverad omsättning till 523 Mkr och en rörelseförlust på -291 Mkr.

Enligt marknadsundersökningar investerade bildskärmsindustrin för 8,3 miljarder dollar under 2007. Laserritare är en nisch på den marknaden som följer med totalmarknaden. För 2008 och 2009 förväntas investeringar på 12,7 respektive 11,4 miljarder dollar. Efterfrågan för Micronics del väntas ta fart under det andra halvåret. Det skulle innebära att systemleveranser adderas till en service och eftermarknadsaffär på cirka 300 Mkr i årstakt. Innevarande år kan trots stiltjen under det första kvartalet sluta med ett positivt resultat.

Aktien är med dessa förutsättningar känslig för orderingången som rapporteras vid undertecknandet. Det finns 39,2 miljoner aktier som till kurs 29 kronor har ett börsvärde på drygt 1,1 miljarder kronor. Likviditeten är god och den finansiella ställningen likaså med en nettokassa på 110 Mkr. Justerat för kassan värderas bolaget till 1 miljard kronor vilket inte är så farligt ställt mot ett mer eller mindre tänkt rörelseresultat på 200 Mkr när marknadsvinden bär. Problemet är att den resultatnivån, som i och för sig kan överträffas, inte är uthållig utan högst varierande och svängig.

En annan möjlighet som inte kan uteslutas är att Micronic blir uppköpt. Bolaget saknar dominerande ägare. Bolaget har dock varit en uppköpskandidat under längre tid utan att något i den vägen hänt.

Vi ser inte aktien som ett solklart köpcase men som en hygglig chansning. På 3-6 månaders sikt rekommenderar vi Öka.