Rysslands militära inbladning i Ukraina har mötts av ett kompakt misstroende i väst från både politiker och allmänhet. Hittills har västs motaktioner stannat vid ekonomiska sanktioner. Sedan oroligheterna började i våras har den ryska börsen åkt berg-och-dalbana, men inte fallit så mycket som man skulle kunna tro. Nedgången kan summeras till blygsamma 1 procent sedan i slutet av februari.

Det beror på den finansmarknadens cyniska logik. Rysslands aktiemarknad hör till en av världens lägst värderade och det behövs bara lite positiva nyheter så riktar investerarna sina blickar mot hägrande kursstegringar.

Det visar inte minst den senaste händelseutvecklingen i Ukraina. När den ukrainska regeringen på onsdagen meddelade att den hade kommit överens med Ryssland om ett permanent eldupphör steg den ryska aktiemarknaden med över 4 procent på mycket kort tid.

Man kan också tolka det som att det finns en underliggande optimism beträffande ryska aktier. Trots att Ryssland dementerade det ukrainska utspelet, och Ukraina ändrade ordalydelsen, så fortsatte den ryska börsen upp under dagen.

Om detta är början på slutet på konflikten mellan Ryssland och Ukraina eller inte är alldeles för tidigt att säga. Men Placera tror att när konflikten väl är löst finns det stor potential i Rysslandsfonderna.

Utbudet av Rysslandsfonder är stort, på den svenska marknaden finns det nästan 40 olika att välja mellan. Kortsiktigt kommer antagligen någon av de fonder som har tappat mest i värde den senaste tiden att gå bäst. Dit hör bland annat East Capital Rysslandsfond som har tappat cirka 15 procent hittills i år medan Rysslandsindex har backat cirka 8 procent, räknat i svenska kronor.

Placera rekommenderar dock inte fonder på kort sikt utan bara på lång sikt. Vi ser fondsparande som ett långsiktigt sparande och då vill vi ha fonder som är bra långsiktigt.

För det använder vi en mer långsiktig analysmodell där vi bland annat ser hur fonderna har presterat i förhållande till snittet av liknande fonder och index både beträffande avkastning och risk. När det kommer till aktivt förvaltade fonder är det också viktigt att förvaltaren har varit med länge.

Med det synsättet faller vårt val på Carnegie Rysslandsfond som förvaltas av Fredrik Colliander. Han är gammal i gården och har ansvarat för fonden sedan 2000. All historik, både bra och dålig, kan tillskrivas honom.

Nu är det mest bra historik som han uppvisar. De senaste fem åren har fonden avkastat nästan 30 procent, samtidigt som index har stigit med 16 procent och snittet av Rysslandsfonder med knappt 10 procent. Risken de senaste fem åren har också varit förhållandevis låg, cirka 20 procent. Det är lägre än index, 22 procent och Rysslandsfonderna som grupp, drygt 23 procent.

Även de senaste tre åren ligger Carnegie Rysslandsfond i toppen. Trots fallande kurser har Fredrik Colliander bevarat spararnas pengar väl, fonden har bara tappat drygt 1 procent medan snittfonden har gått ned med 14 procent och index med 11 procent. Risken i Carnegie Rysslandsfond har också varit relativt låg, 20 procent, ett par procent lägre än både index och kategorisnittet.

Den goda historiken har Morningstar belönat med högsta betyg, fem av fem, mätt över de senaste tre åren. Faktum är att Carnegie Rysslandsfond har haft högsta eller näst högsta betyg sedan 2008. Det är inte många fonder som uppvisar en sådan betyghistorik.

Såldes blir vår rekommendation för Carnegie Rysslandsfond köp för de som tror att den ryska aktiemarknaden står inför ett trendbrott.