Med några veckors avstånd till de flesta storbolagsrapporterna för andra kvartalet börjar det visa sig var analytikerna har gått hårdast fram. Tittar man på genomsnittet för bolagen i OMXS30 så är det ganska blygsamma förändringar i vinstförväntningarna på helåret 2023.

Mätt från halvårsskiftet har vinsten per aktie i snitt sänkts med 4 procent. Då är det ett antal bolag som kommit med rejäla kallduschar som har tvingat fram kraftfulla sänkningar av helårsprognoserna, vilket drar ned genomsnittet. Sett till medianbolaget är det mer stillsamt med en oförändrad vinstprognos, visar vår genomgång av konsensusprognoserna från S&P Global.

Bland kallduscharna är det fyra bolag som sticker ut: Electrolux, Boliden, Getinge och Telia.

Electrolux kom inte bara med ett svagt resultat utan även bleka utsikter och planer på att sälja delar av koncernen. I Bolidens fall var det en kavalkad av engångsposter kombinerat med lägre priser och lägre halter i malmen som pressade vinsten.

Getinges underliggande resultat var inte så mycket sämre än väntat men en vinstvarning i slutet av juni har sannolikt bidragit till nedjusteringen med viss eftersläpning. Även Telia var någorlunda i nivå med förväntan på rörelseresultatet högre upp i resultaträkningen men avvikelsen blev större ju närmare sista raden man kom och mätt per aktie har analytikerna behövt ta i när de har lagt nya estimat.

För många av bankerna och verkstadsjättarna blev kvartalsresultaten bättre än vad analytikerna hade väntat sig, framför allt tack vare starkare marginaler och inte så mycket på grund av högre intäkter. Oron för att den positiva trenden kanske inte blir så mycket bättre yttrar sig i relativt små prognosjusteringar hos de flesta bolagen.

Bland undantagen finns Volvo som på nytt slog vinstförväntningarna med råge. Här har helårsvinsten skruvats upp med 16 procent och aktien har stigit lite, men långt ifrån i samma takt som prognoserna har justerats upp.

Högre vinster men fortsatt försiktiga kursreaktioner är ett öde som Volvo delar med storbankerna och som tabellen ovan visar är p/e-talen ensiffriga i båda fallen. Ett tydligt tecken på att investerarna befarar att nuvarande vinster är på, eller nära, en topp i dessa bolag.

Samtidigt handlas många av kvalitetsnamnen i verkstan till p/e-tal kring eller över 20, vilket antyder att aktiemarknaden inte ser framför sig någon bred och kraftig lågkonjunktur som dessa bolag inte kan parera med bra resultat.