Intrum redovisar ett rörelseresultat på 1 502 Mkr för första kvartalet 2026. Det ska jämföras med analytikernas förväntan på 1 138 Mkr. För ett år sedan var samma siffra 1 098 Mkr.

Samtidigt sjönk omsättningen med 12%. Att resultatet ändå lyfter beror på att kostnaderna har pressats ned snabbare än intäkterna minskar.

Aktien faller drygt 20% i samband med rapporten. Den främsta förklaringen är nyemissionen som offentliggjordes samtidigt, eftersom marknaden räknar in utspädning från de nya aktierna.

Marginalen lyfter

Den justerade rörelsemarginalen steg till hela 40% (25,7). Det är en ovanligt stark marginalförbättring och visar att Intrums sparprogram börjar ge tydligt avtryck.

Så kallad "Cash Ebitda", ett mått på det löpande kassaflödet före räntor och skatt, sjönk däremot till 1 942 Mkr (2 467). Resultatet per aktie landade på -2,75 kr (0,83), tyngt av räntekostnader och engångsposter.

Tuff resa

Bolaget har haft det riktigt jobbigt de senaste åren. Affärsidén är att köpa upp obetalda skulder från andra bolag till rabatt och försöka driva in dem, en kapitalintensiv verksamhet som finansierats med stora lån.

När räntorna steg för några år sedan blev räntekostnaderna ett stort problem, och 2024 tvingades bolaget genomföra företagsrekonstruktion i både Sverige och USA för att skriva ned delar av skulden.

Sedan dess har bolaget rekryterat Johan Åkerblom som ny VD samt presenterat en ny strategi kallad "Intrum 2030".

Fokus ligger nu på att sänka skuldsättningen, krympa kostnaderna och växa inom Servicing-affären (där bolaget driver in skulder åt andra mot avgift, utan att själv ta finansiell risk).

Stor nyemission

Den verkligt stora nyheten i dagens rapport är att Intrum vill ta in cirka 7,5 mdr kr i nytt aktiekapital. Pengarna ska gå till att amortera ned skulden snabbare.

Upplägget består av två delar. En riktad emission på cirka 1,5 mdr kr och en fullt garanterad företrädesemission på cirka 6 mdr kr. En företrädesemission innebär att befintliga aktieägare får förtur att teckna nya aktier, ofta till rabatterat pris.

En extra bolagsstämma ska hållas den 9 juni för att godkänna upplägget, och de detaljerade villkoren för företrädesemissionen, inklusive teckningskurs, väntas offentliggöras runt den 3 juni. Ledning och styrelse uppger att de avser teckna sina andelar.

Effekten blir att skuldsättningsmålet kan nås två år tidigare än planerat.

"Transaktionen kommer att väsentligt minska nettoskulden, påtagligt accelerera vår minskning av skuldsättningen och supportera vår resa mot en skuldsättningsgrad på cirka 3,0x (Ebitda reds. anm.) till 2028, två år tidigare än de finansiella målen", säger Johan Åkerblom.

Späder ut ägarna

För befintliga aktieägare innebär en företrädesemission alltid en utspädning. Å andra sidan minskar den finansiella risken i bolaget, vilket på sikt kan ge lägre räntekostnader och bättre värdering. Intrum lyfter själva fram att kapitalanskaffningen också ger ökat utrymme för portföljinvesteringar och fortsatta effektiviseringar inom strategin Intrum 2030.

Två saker blir intressanta och viktiga att hålla koll på framöver med bolaget: Hur teckningskursen sätts den 3 juni, och hur snabbt Intrum kan visa att den underliggande affären kan växa igen.