På tisdagsmorgonen rapporterade de två svenska teleoperatörerna Teliasonera och Tele2, två aktier som gärna ägs av hungriga utdelningsjägare.

Att Telia redan lämnat årets utdelning förklarar devis det svalnade intresset för aktien. Men kursfallet efter utdelningsdagen är faktiskt större än utdelningen och visar att även i ett av börsens absolut största bolag finns en cyklicitet kopplad utdelningen. Aktiekursen tenderar alltså att inför utdelningen sticka iväg lite för mycket, för att sedan falla tillbaka efter att utdelningen är utskiftad.

Ägarna i konkurrenten Tele2 däremot har det roliga kvar och just i år är utdelningen extra fet. Till den ordinarie kupongen på 4,85 kronor, som skiftas ut i slutet på maj, tillkommer en extra utdelning på 10,00 kronor per aktie från den slutförda försäljningen i Norge.

Det innebär en direktavkastning nästan 14,0 procent i Tele2-aktien. Trots att den höga nivån är en engångshändelse är det något som investerarna fått vittring för och aktien har under året stigit 13 procent, nästan dubbelt så mycket som Telia stigit, utdelningen inkluderad.

Men precis som i Telia, kan vi räkna med att kursen kommer falla mer än värdet av den utväxlade utdelningen i slutet på maj. Till dess lär det vara hyggliga tider för Tele2:s aktieägare, även om vi snart kan räkna in utdelningen i den stigningen som varit.

Tele2:s rapport var strax bättre än vad analytikerna väntat sig enligt SME Direkts samlade prognoser. Bakom siffrorna dolde sig en starkare utveckling än i Sverige än vad analytikernas förhandstips pekade på. Tele2:s nya koncept med slopade bindningstider samt mer och billigare datatrafik har burit frukt och trafiken i det egna nätet ökade med 30 procent i första kvartalet.

Mobil tjänsteförsäljning var fortsatt starkt och ökade med 5 procent jämfört med samma period föregående år.

Företagets prognoser står oförändrade och enligt SME Direkts sammanställning kommer den ordinarie utdelningen öka årligen med i snitt 9,4 procent från 5,35 kronor per aktie nästa vår till 6,37 kronor våren 2018. Noterbart är att prognoserna pekar på att bolaget alltså ska dela ut mer än vad det gör i vinst för såväl verksamhetsåret 2016 som 2017.

Telia däremot lyckades inte möta analytikernas förväntningar. Men några större avvikelser är det egentligen inte tal om. Förväntat var en EBITDA-marginal på 33,8 procent men bolaget presterade 32,8 procent.

Vd Johan Dennelind konstaterar att året startade svagare än förväntat men även Telia upprepar sin prognos för 2015 och förväntar sig ett EBITDA-resultat i linje med 2014. Analytikerna förväntar sig att utdelningen ökar med i snitt 2,3 procent de närmaste tre åren och försäljningen väntas inte ha samma ökningstakt som konkurrenten Tele2.

Ett inte helt osannolikt antagande är att utvecklingen i Teliaaktien kommer vara svagare under ett par månader, till dess att aktien kommit ner på en nivå då utdelningsjakten åter blir aktuell och då kan kursen åter påbörja sin stigning till kursnivåer kring 55-60 kronor.

I Tele2 är sannolikheten större för att kursen stiger närmaste veckorna, inte bara på grund av stundade utdelning, utan också på grund av de positiva tongångarna från företaget.

Investeraren som funderar på att köpa Teliasoneras aktie rekommenderas läsa vår alternativa handelsstrategi publicerad i slutet på förra året.

I takt med att utdelningsdatum närmare sig i Tele2 rekommenderas ökad försiktighet med aktien och likt utfallet i Telia lär kurstappet efter utdelningen bli något större än utdelningen, trots den underliggande positiva utvecklingen.

Vår favorit i telekampen är Tele2 men om mindre än en månad kan det vara dags att lämna även den aktien därhän för att sedan plocka upp de båda utdelarna under sommarmånaderna när kursen förhoppningsvis står något lägre och intresset för nästa vårs utdelningar är som lägst.  

Vår senaste analys av Telia

Vår senaste analys av Tele2